天润乳业获东吴证券增持评级,新农并表拖累业绩,疆外工厂顺利投产
2024-04-16 23:30:03
来源:
金融界
作者:研报君
4月16日,天润乳业获东吴证券增持评级,近一个月天润乳业获得4份研报关注。
研报预计公司23年业绩低于预期,调整24-26年收入预期为30/33.5/37.4亿元,同比+10%/+12%/+12%,下调归母净利润预期至1.8/2.2/2.7亿元,同比+26%/+23%/+22%。研报认为,新农并表下常温高增,低温稳健增长:23年公司畜牧业/常温/低温业务收入分别同比-10.1%/+18.7%/+7.6%,23Q4畜牧业/常温/低温业务收入同比-42%/+13%/+19%。受上游原奶供大于求影响,公司畜牧业业务承压。新农并表下23年公司常温业务增速较快,细分品类中预计以常温砖为代表的UHT奶增速较快,奶啤相对疲软。23年低温业务稳健增长,细分品类中预计桶酸收入增速表现好于爱克林。
风险提示:渠道建设不及预期,原材料价格大幅波动,行业竞争加剧,牧业养殖恢复不及预期,并购整合不及预期。
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