4月15日，深信服获国信证券买入评级，近一个月深信服获得5份研报关注。

研报预计2024-2026年归母净利润为4.21/6.94/9.25亿元。研报认为，2023年受经济复苏较弱影响，四季度恢复增长。公司在23年股权激励费用约为3.83亿元，根据测算24年约为2.31亿元，激励摊销对公司利润的影响有望在24年显著降低。企业市场和海外仍保持较高增长。人员优化下，毛利率回升，报表质量恢复明显。公司近年来以“AIFirst为创新研究战略，安全GPT、AIOps等多个产品已经落地应用。公司发布了AI算力平台以及存储EDS520版本，超融合690持续得到市场认可，云计算业务仍具备广阔成长空间。

风险提示：宏观经济影响IT支出；行业竞争加剧；新业务拓展不及预期。