绿能慧充获开源证券买入评级,2023年充电桩营收翻倍增长,毛利率持续提升
4月14日,绿能慧充获开源证券买入评级,近一个月绿能慧充获得1份研报关注。
研报预计公司发布2023年报,2023年实现营收6.50亿元,同比+127.12%,实现归母净利润0.17亿元,实现扣非归母净利润0.06亿元,同比扭亏。其中,2023年公司充电桩销售实现收入5.05亿元,同比+131.33%,毛利率33.34%,同比+5.72pct;工程施工实现收入0.70亿元,毛利率10.24%。考虑公司铁路业务尚未剥离,我们下调公司2024-2025年归母净利预测为1.3、2.5亿元(原1.9、3.6亿元),预计2026年归母净利3.7亿元,公司充电桩产品具备品牌竞争力,有望充分受益充电桩行业发展,维持“买入”评级。研报认为,2023年公司整体毛利率与净利率分别为26.71%与2.68%,分别同比+6.08/+36.38pct,毛利端大幅提升,净利端扭亏为盈。销售/管理/研发/财务费用率分别为12.90%/6.68%/4.28%/0.14%,分别同比+1.15/-10.64/-0.24/-0.56pct。公司规模增长,人员随之扩充,2023年公司人才规模已达到600人左右,销售、研发费用相应增加,管理费用随规模效应摊薄。公司已于西安西咸新区、沣东新城、咸阳经开区(建设中)、南充顺庆区布局生产基地,以满足日益增长的市场需求。相关基地将在原充电&储能产品产线基础上,利用先进的信息化生产管理系统,投入上游零部件、电池PACK等自动化生产线。公司业务已遍布全国各省自治区、直辖市,及亚洲、欧洲等多个海外市场,并与中石油、中石化、国家电网、小桔充电、BP、壳牌等国内外能源企业,及部分地方城市投资平台公司达成深度战略合作。
风险提示:充电桩行业竞争加剧、出海进度不及预期。
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