云铝股份获国信证券买入评级,受益于全国碳市场扩围,低碳铝产品优势进一步凸显
2024-04-07 13:59:16
来源:
金融界
作者:研报君
4月7日,云铝股份获国信证券买入评级,近一个月云铝股份获得7份研报关注。
研报预计2023年公司归母净利润同比下降13%。2023年营收426.7亿元,同比-12.0%,归母净利润39.6亿元,同比-13.4%,扣非归母净利润39.3亿元,同比-9.6%,经营性净现金流58.7亿元,同比-15.1%。公司公告了利润分配预案:以公司现有总股本34.68亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利2.3元(含税),共派发现金红利7.98亿元。原铝产量同比下降20万吨。受限电减产影响,公司2023年生产原铝240万吨,比2022年减少20万吨,其中2023H1产量97.4万吨,2023H2产量142.6万吨。氧化铝和炭素产量维持稳定,近年来文山铝业氧化铝产量一直在140万吨左右。财务费用显著下降。与其他电解铝上市公司类似,云铝股份借助近几年电解铝行业高景气周期,持续降低财务杠杆率,截至2023年末,公司带息债务45亿元,比2022年末减少20亿元,公司资产负债率降至25.6%,财务费用降至1.1亿元,较2020年之前动辄8-10亿元的财务费用显著下降,财务费用率从2015年的6.3%降至2023年的0.3%,增强了公司盈利能力。绿电优势突出:2023年公司生产用电结构中绿电比例约80%。公司依托绿色能源生产的绿色铝与煤电铝相比,碳排放约为煤电铝的20%左右。今年3月份生态环境部公开征求铝冶炼行业碳核算与核查指南意见,碳交易市场扩围,公司低碳铝产品优势凸显。
风险提示:限电影响产量,氧化铝价格大幅上行风险。
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