2月4日，用友网络获首创证券增持评级，近一个月用友网络获得2份研报关注。

研报预计公司后续合同转化值得期待，预计公司2023-2025年营业收入分别为97.83、115.89、137.84亿元，归母净利润分别为-9.38、2.47、7.03亿元。研报认为，公司组织架构调整取得初步成效，2023年全年大型企业客户业务合同大幅增长，全年千万级以上合同同比增长70%，并签约了招商局集团、中国一重等多个头部企业客户。但由于这些增量合同主要是在下半年签约，而大型合同较长的交付周期导致全年收入增速较低，同比增速仅为3.0%-5.0%，拖累了公司整体业绩。预计这些合同将在2024-2025年逐步转化为收入，后续收入增速值得期待。

风险提示：成本费用管控不及预期、客户续费不及预期、市场竞争加剧。