中船防务获西南证券买入评级,12个月目标价为27.4元
2023-11-11 10:25:46
来源:
金融界
作者:研报君
11月10日,中船防务获西南证券买入评级,近一个月中船防务获得1份研报关注。
研报预计中船防务2023-2025年营业收入分别为149.8亿元、184.8亿元和215亿元,归母净利润分别为9.9亿元、19.4亿元、23.9亿元。我们认为公司持续打造核心竞争力,开拓新的增长点,盈利能力有望进一步提升,给予2024年20倍PE,对应目标价27.4元。
研报认为,船舶老龄化严重,刚性船舶替换需求将进一步支撑船舶制造需求。海运市场环保政策趋严,环保不达标船改造,更新同样将对造船市场产生重要影响。船厂在手订单趋于饱和,船舶交付周期变长。有限产能下,船价转为需求定价而非供给定价。船舶制造中原材料成本占到约6成,其中以钢板为主要原材料,回顾中国新造船价格,船价在很大程度上受船用钢板价格影响,然而随着钢价下降,新造船价仍处于高位,并没有受影响下跌,我们认为这是由于全球船厂产能收紧,小于需求,使得现在的船价主要由需求主导而非供给原料钢板主导。
风险提示:汇率波动风险、造船需求不及预期风险、原材料价格人工成本波动风险。
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