方正证券:央行加大资金面呵护,成长板块估值显著修复
2021-07-03 07:41:29
来源:
金融界网
全球宏观流动性
6月中下旬美联储扩表速度边际加快,近期美联储的加速扩表预计是为之后的缩减QE做准备,尽管6月的FOMC会议未明确提及开始缩减QE,但政策紧缩速度快于先前预期,预计在Q3的FOMC会议或JacksonHole会议上美联储会释放信号,年底的议息会议上正式公布。近期美联储官员密集表态,鸽派转鹰倾向加强。6月美联储FOMC会后公布的利率点阵图显示,有7人预计美联储最早将在2022年加息。在FOMC会后一周内,美联储官员密集表态,其中3名官员亮出加息底牌,包括过去多年维持鸽派的布拉德和博斯蒂克转为鹰派阵营。TED利差和各期限LIBOR保持低位;美债收益率震荡下行,欧债利率弱势整理;美元指数保持升势,6月30日重回92点。
国内宏观流动性
从量上来看,为维护半年末流动性平稳,6月中旬以来央行公开市场累计实现净投放600亿元。6月24日至28日,央行连续3个交易日开展300亿元逆回购操作,同时每个交易日公开市场均有100亿元逆回购到期,故6月中旬以来央行公开市场累计实现净投放600亿元,主要原因在于央行通过加大公开市场操作力度以呵护年中流动性。7月15日MLF将到期4000亿元,到期压力逐步加大。
从价上来看,市场利率保持在政策利率附近,近两周市场利率基本维持稳定,DR007围绕7天逆回购利率窄幅波动,1年期同业存单收益率逐步回归至MLF利率附近。实体利率方面,近两周十债利率小幅波动。发行利率方面,6月中旬以来3个月国债利率有所回升,3年地方政府债发行利率保持震荡,3年期国债发行利率维持稳定。汇率方面,近两周人民币汇率基本维持稳定。
来源:方正证券
关键词阅读:资金面
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