首批注册制新股“全军覆没”

　　4月19日收盘，南矿集团股价报收19.78元，为近期新低。对比上市首日收盘价，股价跌幅已经接近30％。其实，从4月10日上市以来，南矿集团股价便一路走低，期间没有出现过像样的上涨。

　　值得关注的是，南矿集团新股发行价为15.38元，目前价位距离发行价仅4.4元。如果跌势不止，“破发”已不可避免。

　　其实，并非南矿集团一只新股身上出现这种问题。包括登康口腔、海森药业等其他9只同时上市的主板注册制新股，均面临着类似的尴尬情形，即股价“上市即巅峰”，上市后便进入下跌趋势。

　　截至4月19日收盘，据通联数据Datayes统计，对比4月10日收盘价，首批主板注册制新股跌幅在20％～40％之间。其中，登康口腔跌幅最大，达40.17％；另外，南矿集团、柏诚股份、中重科技等3股跌幅接近30％；中电港等6股跌幅在19％～29％不等。

　　随着股价的下跌，陕西能源、柏诚股份、江盐集团等股价已经迫近发行价。如果继续下跌，有可能率先“破发”。

　　而实际上，首批10只注册制新股给投资者带来的美好体验只有一天。首日开盘，10只个股全线上涨。涨幅最高为N中电港，较发行价开盘大涨160.94％。同时，全天共触发临停10次。

　　通联数据高级资讯产品经理杨闯分析指出，从市场环境来看，上述新股并不属于当前热点主线，股价出现波动和调整，实属在所难免。

　　高价发行成“罪魁祸首”

　　股价“上市即巅峰”的态势出现，在很大程度上与高价发行有着极大的关系。

　　从主板首批10只注册制新股的发行来看，23倍新股发行市盈率的限制被大幅突破。除了沪市一只新股稍低于23倍市盈率之外，其余9只新股的发行市盈率都超过了23倍，发行市盈率分布在26.81倍～90.63倍，最高发行市盈率约为23倍市盈率的4倍。

　　在取消23倍新股发行市盈率的限制后，全面注册制下的新股发行价格呈全面走高之势。这种发行价格的走高在科创板、创业板新股中表现得更加明显。

　　杨闯表示，从新股估值来看，市场主线轮动也会导致部分投资者将投资目光转向那些未来潜力大的新股上，提高了新股的定价与估值。但是过高的定价和估值，一旦不属于当下市场主线，很有可能会面临估值回归的情况。

　　从交易者习惯来看，现在市场越来越多的投资者开始更加注重新股的投资价值和长期股价合理性，而不是像以前盲目跟风炒作或者追求短期收益，这意味着，在新股发行过程中，投资者对基本面和市场前景的评估更加严格，对新股的投资价值和长期发展潜力的考虑也更加重要。

　　对此，杨闯建议，面对新股发行，投资者应不要盲目追涨，在确定公司与其行业基本面的基础上，寻找价值投资机会，切勿过度交易。

　　另有专家建议，投资者应认真研读招股书和公告文件，深入分析公司基本面与合理投资价值，充分了解证券市场的特点及蕴含的各项风险，理性评估自身风险承受能力，并根据自身经济实力和投资经验，独立做出是否参与新股申购的决定。