方正证券:公募FOF上半年合计规模2222.76亿元 权益仓位在23%左右
近日,方正证券发布《国内公募基金FOF产品发展概述》认为,公募FOF目前权益仓位在23%左右。
2017年10月19日,南方全天候策略混合型FOF成立,标志着我国第一只公募FOF诞生。截至2022年6月30日,全市场已成立的公募FOF共306只(仅保留初始基金),合计规模2222.76亿元,占同期公募非货币基金规模的1.4%。

经过近5年的发展,公募FOF市场格局已逐渐成形。2021年三季度开始,公募FOF发行逐渐进入快车道,单季度发行数量突破30只。今年上半年以来,权益市场的大幅回调对公募FOF发行造成了一定的影响,发行数量虽有所下降,但仍维持在单季度30只以上。
数据显示,截至2022年6月30日,交银施罗德基金、兴证全球基金、汇添富基金、民生加银基金、南方基金、易方达基金、浦银安盛基金和广发基金的公募FOF管理规模突破百亿人民币。其中,交银施罗德基金和兴证全球基金的公募FOF规模分别为345亿和276亿,领先排名第三的汇添富基金超过100亿,已逐渐在规模上成为公募FOF管理人的第一梯队。
研报指出,基金管理人在不同类型的公募FOF上各有侧重。兴证全球基金在偏股混合型FOF、平衡混合型FOF和债券型FOF上分别领先第二名15亿元、70亿元以及20亿元。交银施罗德基金主要发力偏债混合型FOF,单该类型FOF规模就突破了300亿元。管理公募FOF数量最多的华夏基金则在股票型FOF和目标日期型FOF上规模领先。
研报表示,从规模加权口径看,公募FOF权益仓位在2019年年初出现了明显的抬升,权益仓位中枢从17%提升到了28%,目前权益仓位为23%,低于中枢5%。
在公募FOF产品中,养老FOF近年来也取得快速发展。
2018年2月,中国证监会发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》(简称《指引》),规定养老目标证券投资基金(简称“养老FOF”)应当以基金中基金即FOF形式运作。
根据《指引》的规定,养老FOF根据投资策略主要分为目标日期型、目标风险型两大类。目前发行的目标日期型养老FOF产品,其目标日期设定一般以3年和5年作为一个台阶,现有产品的最近/最远到期年分别为2025年和2060年,规模主要集中在2030、2035和2040年三个目标日期上。此外,目标风险型养老FOF可根据风险等级大致分为保守、稳健、平衡(均衡)、积极、进取五类,目前稳健型占到全部目标风险型养老FOF规模的90%。

数据显示,截至2022年6月30日,养老FOF规模达到1057亿,已占到全部公募FOF规模的48%,已成为公募FOF一个极其重要的组成部分。
从养老FOF管理人来看,交银施罗德基金和华夏基金分别在养老FOF的规模和数量上领先,未进入全部公募FOF管理规模前十大管理人的嘉实基金、华安基金和招商基金在养老FOF管理规模排行中位居前十。
关键词阅读:公募基金,养老FOF
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