从全球权益市场来看，近1个月发达市场主要指数普遍回调，新兴市场表现分化，沪深300和恒生指数明显上涨。对于A股、港股及美股市场的最新估值，方正证券在专题策略报告《全球视野看A股估值》中指出，目前A股仍未“收复失地”，估值多数还在底部徘徊，具备较好的长期投资价值。当前港股市场主要指数估值普遍处于历史中枢水平之下，在全球主要市场中处于估值洼地位置。目前美股盈利能力较强，虽然美联储多次加息，但股市相较债市仍然具有不错的估值性价比。

　　方正证券核心结论如下：

　　A股市场估值观察：整体而言，目前A股估值正处底部区间，除沪深300指数以外的宽基指数市盈率中位数大幅低于历史中枢水平。A股目前的估值分化程度在历史上处于较高水平，沪深300指数的估值分化尤为显著。创业板经历大幅回调，估值性价比有明显提升。前100名基金重仓股市盈率中位数除以全部A股市盈率中位数的比值为1.21，估值溢价已经处在比较合理的区间范围内。万得全A指数股权风险溢价（ERP）为2.91％，位于2002年以来的77％分位数水平（ERP越高代表股市较债市的投资性价比更高），国内股市具备较好的长期投资价值。

　　港股市场估值观察：当前港股市场估值处于历史中枢水平之下，并且在全球市场中处于估值洼地。恒生指数的市盈率为9.6倍，与自身过去十年的历史数据对比，已接近平均值减一倍标准差的底部，向下有支撑，向上有空间。香港10年政府债收益率为3.29％，恒生指数ERP为7.15％，该数值为全球主要股市中最高。AH股溢价目前仍在高位，港股除可选消费、医疗保健以外的多数行业估值全面落后于A股和美股。港股正迎来布局良机。

　　海外股市估值观察：全球主要指数的市盈率多数处在过去三年的较低位置。这意味着世界经济逐渐走出疫情冲击，指数市盈率随着成分股盈利修复开始回归到疫情前正常水平。当前标普500指数股权风险溢价（ERP）为2.13％，位于1954年以来的71％分位数水平。日经225指数ERP为5.07％，位于2009年以来的68％分位数水平。英国富时100指数ERP为3.66％，位于2009年以来的64％分位数水平。德国DAX指数ERP为6.61％，位于2009年以来的92％分位数水平。纵向比较来看，德国股市相较债市的估值性价比极高，美国、日本、英国等股市估值性价比尚可。

　　欲了解具体内容，请阅读方正证券研究所于2022年6月20日发布的报告《全球视野看A股估值》。