电网龙头，涨停！

思源电气今日涨停，涨停价183.15元，总市值1433亿元，早盘封单5.53亿元。近一年该股累计涨停3次。

电网设备板块整体走强，板块涨幅2.06%。风范股份11天7板，神马电力涨7.11%，伊戈尔涨3.97%，天正电气涨3.75%，安靠智电涨3.57%，思源电气是板块龙头之一。

双催化叠加。8月15日公司发布2026年中报，上半年营收107.95亿元，同比增长27.05%；归母净利润14.64亿元，同比增长13.23%。同日，《新型电力系统建设"十五五"规划》明确，"十五五"期间全国电网固定资产投资将达到5万亿元以上，较"十四五"增长超30%，年均投资体量达万亿级别。

业绩结构上有几个亮点被市场放大。Q2毛利率31.6%，环比提升2.6个百分点，开关、变压器、储能（核心股）三大核心业务毛利率同比均改善。储能系统及元件类业务营收13.91亿元，同比增长231%，毛利率还提升4.22个百分点，第二增长极的信号明确。

公司先后成立思源清能、思源光电、思源弘瑞三家子公司，覆盖无功补偿、数字化变电站、在线监测、充电模块、储能（核心股）五大类智能电网（核心股）方向。

投资2.28亿元的数字化变电站及高压动态无功补偿产业化项目，建成后可形成年产1000套SVG、800套数字化电站系统的产能。

根据公司财报，合同负债同比增长49%，叠加6-7月连续扩产变压器、开关、超级电容（核心股）产能，市场解读为对海外高毛利需求、尤其北美AI数据中心配套电力设备的主动卡位。

利润增速13%慢于营收增速27%，但拖累项是非经营性的。上半年汇兑损失约8506万元，叠加思源东芝持股比例从90%降至70%影响归母净利润。

这两项反而给了市场下半年利润加速释放的预期空间。海外业务收入占比已接近30%，切入海外顶级供应链，中长期需求确定性向好。

据格隆汇诊股宝，综合评级买入+，12家买入、2家增持；过去90天机构目标均价214.6元，对应当前价上涨空间17.17%，最新一份目标价220元。

中金公司给"跑赢行业"评级、目标价220元，强调下半年海外高质量订单加快交付后盈利有望持续改善，并提出全球电力大周期景气或持续至2030年。国金证券、西部证券维持买入。

北向资金占流通A股比例从约22%降至20%左右，股东户数近6万户呈阶梯式下降，筹码在集中；近3个月融资净流入-1.84亿元，看多力量有所减弱。

短期看，中报叠加电网规划是双催化，资金把思源电气推上电网设备龙头。中长期锚点在海外订单交付节奏与储能（核心股）放量能否延续。

若下半年海外高毛利订单加速交付、储能（核心股）增速维持，利润弹性释放；应收账款同比增30.69%快于营收、毛利率同比仍降1.28个百分点，是需要跟踪的两个偏弱信号。

据格隆汇诊股宝扫雷指标，销售收现率96.81%、收益质量95.53%、资产负债率49.24%，整体仍健康。