危险画面，又出现了

——特朗普最终可能需要美联储入场，但油价守在80美元、通胀风险尚未消失，又让美联储很难立刻出手。最强的牌就在桌上，却未必打得出去。

危险的画面，又出现了：

美元、美债收益率、原油，这三个被特朗普打压的市场在周二走些时候重新走强——美元指数盘中一度触及100水平，10年期美债收益率再度升至4.70%水平，美国原油站稳80美元。危险不在于三个市场重新上涨，而在于政策冲击结束后，它们仍然没有离开危险区域。

全球市场很快将出现新一轮对决：

美元指数曾因美日联合干预外汇市场而下跌，但如今美元出现反弹，并带动美元/日元走高（美元没有被真正打弱）。

对美国而言，“救日元”是为了保卫美国国债（避免日本为了干预汇率而抛售美债），但随着美元走高，美债收益率又出现反弹，并到达了危险的位置（美债收益率没有被真正压住）。

油价虽然因为特朗普一句“取消对伊朗的攻击计划”而大幅下跌，但一轮下跌后仍旧守住了80美元（油价也没有失去全部战争溢价）。

三个市场都没有跌破关键中枢，即使这三个市场不再上涨，仅仅是维持当前水平，就足以让其他（核心股）市场失去继续上行的空间。美股需要收益率下降获得估值空间，黄金需要美元或实际收益率下降，新兴市场需要美元流动性改善。现在这些条件一个都没有真正出现。

特朗普的救市行动要进入下半场了——

上半场靠讲话、外交缓和和联合干预（预期管理）。取消对伊朗的新一轮攻击计划，打压油价；美国与日本联合买入日元，打压美元兑日元；推动日本使用FIMA，避免其为了干预汇率抛售美债。这些行动一度非常有效：油价暴跌、日元急升、美债收益率回落，美股随之大幅反弹。

三个市场继续守在高位，就必须拿出更直接、更有成本的政策工具。特朗普的救市已经打完了最轻松的牌，最强的那张牌在美联储手中，但也是最难打出的一张牌。

来源：华尔街情报圈