创业板指涨4%，科创50指数涨超6%，AI产业链方向大幅触底反弹领涨

创业板指涨幅扩大至4%，截至发稿涨4.6%，报3581.02点，科创50指数涨6.79%，报1835.37点。沪指涨0.55%，报3817.27点，深成指涨2.93%，报14009.2点。AI产业链方向大幅触底反弹领涨，沪深两市合计成交额17638.63亿元，较前一交易日放量超2000亿元。

中信建投指出，本轮批量维稳公告并非单一企业的个体行为，而是产业资本集体对当前市场的认可和维护信心，对盘面存在三层实质性影响。

第一，短期修复市场恐慌情绪，对冲抛压。连续调整后散户止损、量化被动砸盘是指数走弱重要诱因，上市公司自有资金进场托底，能够有效遏制个股无理由杀跌，今日开盘相关标的有望高开修复，带动市场情绪回暖，缓解单边下行的压力。央企大额增持更具备示范效应，稳定蓝筹大盘基本盘，守住指数关键支撑位。

第二，中长期重塑市场估值逻辑。管理层最清楚企业订单、现金流与行业周期，逆势大手笔回购，直接证明当下股价具备内在投资价值。注销式回购缩减总股本，增厚每股收益与净资产收益率，实打实提升企业长期价值，引导资金抛弃纯题材炒作，转向现金流扎实、愿意回馈股东的龙头标的，加速市场风格向价值切换。

第三，形成多层维稳合力。此前两大国资运营平台已释放百亿级增持资金，叠加晚间保险巨头发声和上市公司自主回购潮，政策资金、产业资本双向托底，构筑完整防护垫，杜绝市场出现持续性非理性下跌，重点观察今明两天市场能否有效企稳，若情绪能够有效修复，便可形成中长期底部区域。

国信证券首席经济学家荀玉根判断，近期A股市场出现明显调整，从政策面、基本面和资金面看，是牛市运行中的调整，而非牛市结束。

第一，牛市尚未结束。截至7月17日，全A PE为21.8倍、风险溢价率为2.85%，与历史上牛市高点相比仍有距离。

第二，当前调整属于牛市中的正常波动。更重要的是，资金并未出现趋势性撤离，上周截至7月17日宽基指数ETF净申购规模超2000亿。这与牛市过程中调整换手、资金承接的特征相符，也说明短期波动尚未演变成流动性压力。

第三，调整之后市场会有新风景。牛市运行到一定阶段，领涨方向往往由少数高拥挤主线转向轮涨扩散。