港股午评：恒指跌0.39%、科指跌1.65%，科技及金融权重股普跌，锂电池概念股走势分化，电力设备及军工股活跃

2月26日，隔夜美股三大指数收涨，英伟达财报亮眼，港股三大指数追随亚太股市高开后震荡下挫，截止午盘，恒生指数跌0.39%报26661.2点，恒生科技指数跌1.65%报5173.65点，国企指数跌1.29%报8918.15点，红筹指数跌0.6%报4439.45点。

大型科技股中，阿里巴巴跌2.09%，腾讯控股跌0.77%，京东集团跌1.97%，小米集团跌0.17%，网易跌1.63%，美团跌1.51%，快手跌2.41%，哔哩哔哩跌2.27%；芯片股走弱，华虹半导体跌超5%，上海复旦跌近3%。大金融股(保险、银行、券商)等权重低迷拖累大市下行，非洲最大锂矿出口国宣布“断供”，锂电池股走势分化，赣锋锂业、天齐锂业走强，宁德时代、中创新航下挫。另外，机构看好国内内燃机及相关产业链出海，电力设备股拉升明显，军工股、光通讯概念股部分活跃。

盘面表现：板块涨跌互现

科网股多数走低

科网股整体表现不佳，跌多涨少。快手、阿里巴巴、百度集团等知名科网股纷纷走低，对市场人气形成一定压制。在科技行业竞争日益激烈的当下，这些企业面临着来自国内外同行的多重挑战，业绩增长压力凸显，导致股价表现疲软。

锂电池板块先扬后抑

非洲最大锂矿出口国宣布“断供”，这一消息瞬间点燃了锂电池板块的热情，天齐锂业、赣锋锂业等龙头股高开。然而，随后市场情绪逐渐冷静，板块内个股高开低走。尽管锂矿供应受限可能在短期内推高锂价，但市场也担忧下游需求的承接能力以及企业库存情况，使得股价波动较大。

多板块逆势上涨

可控核聚变、稳定币、航空股、芯片股等涨幅居前。可控核聚变作为未来能源的重要方向，具有巨大的发展潜力，吸引了资金的关注；稳定币在数字货币领域的重要性日益凸显，相关概念股受到追捧；航空股受益于行业的复苏预期，股价表现活跃；芯片股则在半导体行业持续发展的背景下，保持着较强的上涨动力。

部分板块跌幅明显

影视、内险、石油股等跌幅居前。影视行业受到内容监管、市场竞争等因素的影响，业绩增长面临不确定性；内险股则受到宏观经济环境和监管政策的影响，业务发展受到一定限制；石油股受国际油价波动以及行业周期的影响，股价表现不佳。

个股动态：业绩与资本运作受关注

业绩表现分化

先声药业2025财年收入约人民币77亿元至人民币78亿元，同比增约16.0%至17.6%，在医药领域展现出稳健的发展态势，为股东带来了稳定的回报。

玖龙纸业发布截至2025年12月31日止六个月中期业绩，收入372.21亿元，同比增加11.22%；净利润19.66亿元，同比大增318.78%，业绩爆发式增长令人瞩目，主要得益于行业需求的增长以及公司自身的成本控制和产品升级。

万咖壹联2025年度收入40 - 44亿元，同比增52.2% - 67.5%；净利润6000 - 6800万元，同比增幅约690.3% - 795.7%，成为市场中的一匹黑马，其业务拓展和创新能力得到了市场的认可。

新意网集团截至2025年12月31日止六个月业绩同样可圈可点，总收入同比上升3%至15.08亿港元；息税折旧前利润同比上升4%至10.96亿港元，利润率由72%扩大至73%，盈利能力进一步提升，显示出公司在数据中心领域的竞争优势。

部分企业业绩不佳

汇丰控股2025年收入683亿美元，同比增幅为4%；但税后利润减少19亿美元至231亿美元，增收不增利的情况引发关注，可能与公司的成本控制、风险管理等因素有关。

兖煤澳大利亚2025年收入为59.49亿澳元，同比减少约13%；净利润4.4亿澳元，同比减少约64%，煤炭业务面临较大压力，主要受煤炭价格下跌和产量下降的影响。

冠君产业信托2025年租金收入总额为19.88亿港元，同比减少9%；可分派收入为8.59亿港元，同比减少10.4%，受市场环境影响，物业租赁业务有所收缩。

长城环亚控股发布盈警，预计年度股东应占综合亏损约4.52亿港元至5亿港元，业绩表现不佳，可能受到行业竞争和经营策略的影响。

资本运作活跃

长和旗下长江基建集团、电能实业及长实集团分别作价443亿港元、443亿港元及221.5亿港元向法国公用事业企业Engie出售持有UK Power Networks的权益，大规模的资产出售引发市场对长和战略调整的猜测，公司可能将资金投向更具发展潜力的领域。

中芯国际拟发行股份购买中芯北方49%股权的申请文件获上交所受理，有望进一步增强在半导体领域的实力，提升公司的市场竞争力。

海螺创业拟获海螺集团收购额外股权，珩湾科技拟议分拆及将分拆实体于纳斯达克独立上市，企业资本运作活跃，为市场带来新的想象空间。

回购潮涌动

中通快递 - W斥资1547.06万美元回购61.78万股，回购价24.67 - 25.21美元。

小米集团 - W斥资9999.69万港元回购280.94万股，回购价35.52 - 35.74港元。

网易云音乐斥资1499.89万港元回购9.37万股，回购价158.1 - 162.4港元。

机构研判：后市方向存分歧

科技产业投资逻辑重构

金翼私募基金管理（珠海横琴）有限公司投资总监万成水表示：“这种冰火两重天的背离走势并非短期的风格切换，而是颠覆性科技创新改变传统商业模式的又一例证。”他认为，在这一轮以大语言模型快速迭代为标志的人工智能浪潮中，中美都有未上市的AI创新龙头，几乎每次这些未上市的颠覆者发布表现惊艳的新产品，就会引发市场上传统软件和互联网公司股价的调整，这是科技产业投资逻辑的根本性重构。明泽投资创始人马科伟也认为，港股市场表现分化标志着其投资逻辑正经历从“流量经济”到“智能经济”的重构，资本市场正用“真金白银”投票给由核心技术突破和商业化速度定义的未来，带动了市场对科技资产估值方式的切换。

关注三大投资方向

中国银河证券策略首席分析师杨超认为，未来港股有三大方向值得关注：一是中东地缘风险上升，投资者避险情绪升温，贵金属、能源等板块有望震荡上行；二是消费板块当前估值处于相对低位，随着促消费政策的落地，消费活力逐步提升，消费板块有望继续上涨；三是科技板块仍是中长期投资主线，经历近期的回调后，估值压力下降，在AI大模型持续更新、AI应用加速推进的背景下，相关板块有望反弹回升。

港股科技板块被低估

招商证券首席策略分析师张夏从估值角度强调了港股的吸引力。他认为，当前港股科技板块相对估值已降至历史最低水平，用恒生科技指数除以A股双创指数来衡量科技板块AH溢价，当前已接近历史较低水平。在AI大发展与科技兴国的时代背景下，港股科技板块明显被低估。尽管近期恒生科技指数走势较弱，但这只是一次剧烈的流动性收缩冲击，港股科技板块的基本面与做多逻辑没有发生改变，未来或迎来触底反弹。