与谷歌合作设计TPU，联发科股价创2002年以来最佳单周表现

据彭博社报道，联发科股价创 2002 年以来最佳单周表现，受惠于客户谷歌在人工智能领域的突破，这家芯片制造商的增长前景正被重新评估。

本周五，联发科股价在台北市场连续第五个交易日上涨，推动其单周涨幅达 22%。投资者对谷歌最新发布的 Gemini 大模型及其人工智能芯片合作计划反响热烈。据媒体报道，联发科已与 Alphabet 旗下谷歌合作，共同设计张量处理单元（TPU），该产品被视为人工智能应用领域中英伟达芯片的潜在竞争对手。

据IT之家了解，作为智能手机芯片领域的龙头厂商，联发科近年来一直面临终端产品需求前景不明朗、行业竞争加剧以及高昂研发支出带来的利润率压力。此次 AI 利好消息为股价带来显著提振，尽管全年累计仍微跌 1%。

摩根士丹利分析师 Charlie Chan 与 Daniel Yen 指出，尽管中国市场业务在 2026 年前仍将维持严峻态势，但“长期来看，谷歌 TPU 业务的上行空间有望抵消智能手机业务的不利影响。”基于此，两位分析师已于周四将联发科股票评级由“中性”（equal-weight）上调至“增持”（overweight）。

人工智能发展初期聚焦于大语言模型（LLM）的训练环节，该过程高度依赖英伟达等厂商提供的图形处理器（GPU）所提供的强大算力。而随着行业重心逐步转向推理阶段（即 LLM 对用户查询的实际响应），专用集成电路（ASIC），如谷歌 TPU，正日益受到关注。

瑞银集团以 Sunny Lin 为首的分析师团队，已将联发科 2027 年 TPU 业务销售额预期大幅上调至 40 亿美元（此前为 18 亿美元）。他们在 11 月 27 日发布的研报中指出：“若联发科与谷歌的执行进展顺利，该芯片业务有望于 2028 年贡献公司 20% 的营业利润。”此外，本周市场兴奋情绪部分源于 Meta 正就 2027 年在其数据中心采用谷歌 TPU 展开洽谈的消息。瑞银认为，联发科未来还可能受益于与 Meta 在其他 ASIC 项目上的进一步合作。

整体而言，卖方机构对联发科持乐观态度：目前共有 23 份“买入”评级、10 份“持有”评级，尚无“卖出”评级。分析师共识目标价预示其股价未来 12 个月有望再涨 9%。

就未来人工智能领域投资布局而言，麦格理集团以 Arthur Lai 为首的分析师团队表示，相较英伟达供应链，他们更倾向于看好联发科及其他谷歌生态合作伙伴。他们在本周发布的报告中强调：“我们认为当前这轮 AI 热潮并非投机泡沫，而是一场必要且资本密集的新一代基础技术层建设。”