德赛西威获国联证券买入评级,毛利率短期承压,新业务和出海增强盈利能力
2024-05-14 15:58:53
来源:
金融界
作者:研报君
5月14日,德赛西威获国联证券买入评级,近一个月德赛西威获得7份研报关注。
研报预计2023年公司出货量大幅增长带动收入高增,毛利率总体承压。2023年公司汽车电子产品出货量为2747.8万个,同比增长46%,带动公司收入达到219亿元,同比增长47%,收入高增长主要由出货量驱动。新业务订单充沛,营收结构改善带动均价向上。2023年公司汽车电子产品均价为797元,同比增长0.4%。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为283/354/423亿元,同比增速分别为29%/25%/20%,归母净利润分别为21/27/34亿元,同比增速分别为36%/29%/24%。
研报认为,公司在手订单充沛、订单兑现度高,随着智驾业务占比提升、出海规模效应释放、费用逐步向好,公司产品均价和盈利能力有望向上。公司座舱域控和智驾域控制器市场份额位列国内第二,产品竞争力强,中长期看公司座舱和智驾在手订单充沛,随着域控制器出货占比提升、智驾业务营收占比提升,公司产品均价有望向上。公司海外订单持续获取,叠加产能出海,出海业务有望成为公司重要的收入增长点。
风险提示:汽车销量不及预期风险;原材料价格上行风险;新产品研发不及预期。
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