2024年3月20日，五粮液获国海证券买入评级，近一个月五粮液获得4份研报关注。

研报预计公司2023-2025年EPS分别调整为7.78/8.74/9.81元，对应PE分别为20/18/16倍。研报认为，五粮液春节旺季动销流速优，龙年开门红。公司深入实施“总部抓总、大区主战”策略，持续优化总部抓总的管理模式和运行机制，强化大区主战的分级授权、管控平衡及服务下沉，纵深推进营销数字化转型。公司积极应对新兴渠道发展所带来的问题，近日公司于官网公布了有关电商渠道售卖公司假冒伪劣产品的声明，有助于稳定市场价盘，保护渠道利润，提升经销商信心。此前由于宏观需求预期影响，千元价格带增速换挡，板块整体估值回调等原因，公司估值水平在板块内偏低。我们近期观察到了公司在品牌、产品、渠道、组织等各方面出现的积极变化，值得重点关注。

风险提示：1）消费复苏节奏受抑制；2）市场竞争加剧导致费用提升；3）经济大幅波动致白酒价格下滑；4）产品升级节奏不及预期；5）食品安全风险；6）相关数据及资料与公司公布内容如有差异，以公司公布内容为准。