从利润数据看北交所的优势：低基数效应与业务扩张的结合

自2023年10月以来，北交所走出独立行情，成交量、换手率迅速放大，成为A股市场高度关注的交易所。

从财务数据的角度出发，上市公司研究院对北交所、创业板和科创板的企业盈利状况进行了深入比较，发现北交所企业尽管在数量上明显少于创业板、科创板企业，但上市公司整体利润增速、利润正增长企业数量占比等多个指标更为优异，表现更强的成长性。

在关键的归母净利润增速中位数这一指标上，北交所为-0.66%，优于创业板的-6.73%和科创板的-14.48%。同时，北交所的归母净利润正增长的企业数量占比达到49.57%，这一比例也高于创业板的46.66%和科创板的41.13%。

北交所整体成长性更佳，一方面是因为上市公司基数较小带来的低基数效应，即便是北交所营收、利润双第一的贝特瑞，两项数据也只是203.10亿和13.65亿元，与创业板、科创板企业存在较大差距。另一方面，北交所企业大多处于业务扩张阶段，行业分化格局尚未形成，马太效应并不明显，而创业板、科创板企业两极分化更为明显。

对比来看，创业板共1333家上市公司，2023年前三季度实现利润2113.42亿元，相较于2022年同期下滑5.60%，是三个交易所中表现最好的，但其亏损企业数量占比达到19.50%，高出北交所8.82个百分点。此外，诸如宁德时代、迈瑞医疗、阳光电源等创业板头部企业，实现了利润的加速增长，对整体利润规模起到了拉动作用。

综合来看，科创板在整体数据方面表现中规中矩，而创业板则更为成熟，成功培育出了一批具有行业影响力的头部企业，如宁德时代等有世界影响力上市公司 。相比之下，北交所成为小微企业的成长摇篮，表现在企业利润的增速更加可观。此外，这些企业专注于专精特新等领域，其所属赛道多为存量市场，相关产业存在国产替代机会，有业绩想象空间。

表：北交所、创业板和科创板企业成长性分析

制作：上市公司研究院；数据来源：巨灵财经