1、8月，中债托管量为102万亿（101万亿），中债登托管量环比+10355亿（+6029亿）；上清所托管量为33.1万亿（32.9万亿），上清所债券托管量环比+1745亿（+5855亿）。

2、中债登+上清所托管量合计为135万亿（134万亿），环比+12100亿（+11883亿），增量主要为利率债，环比+11459亿（+5849亿）。中债登增量主要为国债和地方债：国债环比+5499亿（+737亿）、地方政府债环比+6391亿（+3426亿）。上清所增量主要为金融债、中票和短融：金融债环比+2010亿（+1724亿）、中票环比+961亿（+913亿）、短融环比+232亿（-14亿）。

3、券种

利率债：8月发行量为27374亿（20167亿），净融资+12241亿（+4881亿）。托管量环比+11459亿（+5849亿），其中，国债环比+5499亿（+737亿）、地方债环比+6391亿（+3426亿）、政金债环比-432亿（+1686亿）。

信用债：8月发行量为38624亿（37349亿），净融资额+1656亿（+6656亿）。托管量环比-1054亿（+3627亿），其中，企业债环比-407亿（-168亿）、金融债环比+1766亿（+2454亿）、中票环比+961亿（+913亿）、短融环比+232亿（-14亿）、其他信用债券环比-154亿（-234亿）。

同业存单：8月发行量为19451亿（21520亿），净融资额为-1601亿（+3905亿）。托管规模环比-1455亿（+3924亿）。

4.机构

商业银行：利率债环比+8257亿（+6400亿），其中，国债环比+3365亿（+1703亿）、地方债环比+4737亿（+3267亿）、政金债环比+154亿（+1429亿）。信用债环比+149亿（-970亿）。同业存单环比-328亿（-230亿）。

保险：利率债环比+731亿（+92亿），其中国债环比+40亿（-74亿）、地方债环比+644亿（+179亿）、政金债环比+47亿（-14亿）。信用债环比+372亿（+266亿）。同业存单环比-57亿（-29亿）。

券商：利率债环比+1111亿（-1286亿），其中，国债环比+718亿（-704亿）、地方债环比+326亿（-69亿）、政金债环比+66亿（-514亿）。信用债环比-109亿（-330亿）。同业存单环比-91亿（-176亿）。

广义基金：利率债环+1175亿（+754亿），其中，国债环比+881亿（-65亿）、地方债环比+605亿（+461亿）、政金债环比-312亿（+358亿）。信用债环比+1907亿（+3265亿）。同业存单环比+1092亿（+3853亿）。

外资：利率债环比-438亿（-512亿），其中，国债环比-199亿（-420亿）、地方债环比-10亿（+2亿）、政金债环比-229亿（-94亿）。信用债环比-40亿（-13亿）。同业存单环比-101亿（+150亿）。

5、6月末债市杠杆率测算为107.8%（107.9%）。

风险提示：政策变化超预期；基本面变化超预期。