中信证券:新能源汽车销量符合预期 年内同比销量首次增长

1评论 2020-08-12 08:32:40 来源:金融界网站 300185!第二个天山生物来了

  来源:中信证券(行情600030,诊股)  

  国内新能源汽车7月销量9.8万辆,环比-5.5%,同比+19.3%,符合市场预期。我们认为,新能源汽车行业基本从疫情影响中恢复,新能源汽车产销持续增长,需求逐步释放。考虑到:1)国内疫情影响基本消除,2)各车企新车下半年逐步投放,3)政策环境回暖,预计新能源汽车全年销量前低后高。特斯拉国产化持续超预期,同时积极加码布局,建议重点把握特斯拉产业链优质投资机会。  

  2020年8月11日,中国汽车工业协会发布2020年7月份汽车产销数据。我们对新能源汽车产销数据点评如下:

  7月新能源汽车销售9.8万辆,环比-5.5%,同比+19.3%,符合市场预期。

  根据中汽协数据,7月我国新能源(行情600617,诊股)汽车生产/销售10.0/9.8万辆,环比-2.4%/-5.5%,同比+15.6%/+19.3%,同比今年首次实现增长,符合市场预期。2020年1-7月累计生产/销售49.6/48.6万辆,同比-31.7%/-32.8%。分车型看,7月新能源乘用车销售8.9万辆(同比+28.7%),其中EV和PHEV分别销售7.0万辆(同比+38.1%)和1.9万辆(同比+3.2%)。另外,商用车销售0.9万辆(环比-20.7%,同比-30.1%)。随着疫情影响逐步消除以及比亚迪(行情002594,诊股)“汉”等新车型上市,国内市场销量有望持续改善。

  乘用车:同比首次增长,A00级车市场逐步启动。

  7月新能源乘用车生产/销售9.1/8.9万辆(环比+1.6%/-3.6%,同比+26.3%/+28.7%)。2020年1-7月累计生产/销售44.6/43.6万辆,分别同比-32.4%/-33.4%。国内疫情防控取得积极成效,市场总体形势向好。受益于各地促进汽车消费政策的带动,市场表现总体好于预期。分品牌看,7月特斯拉销量达到1.1万辆,持续引领电动车高端化趋势,比亚迪新能源汽车总体销量达到1.5万辆,回归新能源市场第一。随着上半年各地出台的促进消费政策陆续进入尾声,政策节奏也会随之放缓。同时新能源A00级乘用车市场逐步启动,有望推动下半年新能源车持续高增长。

  商用车:产销继续下滑,行业景气度有待改善。

  7月新能源商用车生产/销售0.8/0.9万辆(同比-39.9%/-30.1%)。2020年1-7月新能源商用车生产/销售5.0/5.0万辆(同比-24.5%/-26.6%)。客车方面,2020年7月宇通客车(行情600066,诊股)销售客车3,176辆,同比-58.8%,主要系去年抢装基数较高。1-7月累计销量18,074辆,同比-45.5%,客车行业的疫情影响仍在,销量仍处于下滑趋势。综合考虑疫情与补贴政策的影响,预计客车下半年开始需求端有望改善。

  特斯拉加码布局,欧洲多国继续保持高增长。

  7月22日,特斯拉公布二季度财报,首次连续四个季度实现盈利,同时宣布将在美国得克萨斯州新建超级工厂,负责Cybertruck、Semi以及部分Model 3和Model Y的生产;上海超级工厂二期外部建设即将完成,国产版Model Y有望近期亮相;8月7日,北京首个特斯拉V3超级充电站开始投入使用,目前V3超级充电站已经落地北京、上海、广州。

  欧洲方面,主要国家7月新能源汽车注册量继续大幅增长,德国、法国、英国新能源汽车本月注册量约3.6、1.7、1.6万辆,同比增长289%、298%、286%,各国针对新能源汽车产业的刺激政策成效显著,欧洲电动化趋势明确。我们预计欧洲2020年电动车销量将达到85万辆,同比+55%。欧洲市场景气回升,有望进一步刺激行业恢复成长,欧洲电动化供应链有望受益。

  风险因素:

  新能源汽车销量不达预期;海外疫情持续时间不确定;政策落实不达预期。

  投资建议:

  疫情对新能源汽车行业的影响基本消除,新能源汽车产需端持续恢复,需求逐步释放。考虑:1)国内疫情影响基本消除,2)各车企新车下半年逐步投放,3)政策环境回暖,在政策支持叠加疫情压制今年上半年需求的背景下,预计新能源汽车全年销量前低后高。特斯拉国产化持续超预期,同时积极加码布局,建议重点把握特斯拉产业链的优质投资机会。

  建议:(一)特斯拉国产化“绕不开”的供应商,包括:宁德时代(行情300750,诊股)、三花智控(行情002050,诊股)、拓普集团(行情601689,诊股)、宏发股份(行情600885,诊股)等;(二)特斯拉零部件供应商:均胜电子(行情600699,诊股)、华域汽车(行情600741,诊股)、宁波华翔(行情002048,诊股)、银轮股份(行情002126,诊股)等;(三)锂电产业链各个环节龙头企业:宁德时代、比亚迪(刀片电池新技术)、璞泰来(行情603659,诊股)(负极)、国轩高科(行情002074,诊股)(大众集团入股)、欣旺达(行情300207,诊股)(电池)、新宙邦(行情300037,诊股)(电解液)、杭可科技(行情688006,诊股)、先导智能(行情300450,诊股)。建议关注:科达利(行情002850,诊股)(电池结构件)、德方纳米(行情300769,诊股)。

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关键词阅读:新能源汽车 中信证券

责任编辑:伍书哲
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