目前A股估值和情绪指标都已接近2月3日市场恐慌下跌后的水平。

　　从估值水平来看，截至3月18日收盘，上证综指、沪深300、创业板指的PE（TTM）分别为11.8倍、11倍、51.6倍，分别较2月21日下跌10％、11％、19％，与2月3日国内疫情影响导致市场恐慌性下跌后的估值水平基本接近。

　　从市场情绪来看，3月18日，200日均线以上股票占比为34％，已经处于20％-30％左右的历史低位水平区域，随时可能出现超跌反弹。

　　从基本面来看，考虑疫情影响后，企业盈利仍维持一定的增速水平；流动性和风险偏好则略好于2月3日的水平。企业盈利角度，考虑疫情影响，东北策略团队对A股整体2020年盈利增速的预期下调至4％左右，较2019年底的预测值8％有所下滑，但仍维持一定的增速水平；流动性角度，自2019下半年以来国债收益率持续下行的趋势没有改变，外围流动性持续宽松背景下，预计国内流动性宽松仍将持续；风险偏好角度，对比2月3日新增病例仍在爬坡阶段，目前虽有一定的输入性风险，但再度出现类似1月底大规模爆发的可能性不大。

　　政策支持角度，目前主要侧重于投资、消费领域保增长，科技行业促转型。从目前政策导向来看，投资角度，基建投资是逆周期调控的主要着力点，传统基建仍是稳增长的主要手段，相关产业链如建筑、建材等值得关注；新基建对拉动经济的效果有限，但作为政策大力支持的方向，5G、工业互联网等相关企业可能经历产能扩张和营收改善。消费角度，税收占比高的上市公司有望受益于减税降费政策的持续出台，主要集中于商贸零售和交通运输等板块。产业政策角度，科技仍是政策支持的主要方向，通信、电子、计算机中的相关行业有望受益于大基金二期等政策的出台。

　　超跌反弹角度，关注外资大量流出的核心资产相关个股和前期强势但调整较深的半导体、5G等科技类个股。自2月底以来，沪深股通持续净流出，截至3月18日，3月份沪深股通已经累计净流出614亿。海外多项应对疫情措施也在积极出台中，随着疫情防控和流动性支持等措施的出台，疫情蔓延和流动性风险可能有所缓解，这将有利于海外资本市场情绪和波动率趋稳，从而使得受外资流出影响严重的A股，主要是核心资产类的个股可能企稳。除此之外，半导体和5G等相关的电子、计算机行业前期涨幅较大，自2月21日以来调整幅度同样较大，短期有望迎来修复性行情。