A股的清仓式减持从来不缺席。

　　1月13日晚间，康德莱发布公告称，公司股东建银医疗基金计划（简称“建银医疗基金”）拟在未来6个月内减持不超过公司总股本的6.44％，清仓式减持再度上演。

　　而在新年伊始，鹏鹞环保、新疆火炬就上演了清仓式减持，其中新疆火炬触及跌停，鹏鹞环保则在当天跌停，康德莱今日的表现也十分低迷，跌幅达5.91％。

　　机构股东减持套现走人

　　其实，公司的机构股东在此之前就打好了减持套现的算盘。

　　在公司上市刚满一年之际，它就发布公告称，持股10.44％的股东建银医疗基金自披露之日起十五个交易日后的6个月内，拟减持不超过公司总股本的6％；持股4.71％的股东张江高科，自披露之日起3个交易日后的18个月内，拟清仓减持。合计持股6.3035％的股东旭鑫投资与紫晨投资，自披露之日起的十五个交易日后或三个交易日后的6个月内，拟合计减持不超过公司总股本的6％。四位股东拟合计减持不超过16.71％的股份。

　　根据2016年11月21日公司的股东结构来看，这四位股东分别是公司的第二、四、五、六大股东，它们在2010年7月与公司控股股东上海康德莱签订了《股权转让及增资协议》，按每股4元的价格进行转让或增资，这样的成本对于它们来说是非常便宜的。

　　从此之后，它的重要股东便开启了漫漫减持的历程。在去年2月，持股7.43％的宏益博欣计划拟减持不超过公司股本的6％。建银医疗基金也在2017年11月的减持公告后继续加快了进程，在去年抛售了公司4％的股份。而从昨天的晚间公告来看，建银医疗基金准备全部抛售剩下的公司股票。

　　值得一提的是，建银医疗基金设立于2009年，是国家发改委备案的第一个医疗产业基金，是建行总行旗下的第一个股权投资基金，总规模达28亿元。而它也是康德莱最大的外部机构股东，2010年它注资9461.4万元占有了康德莱15％的股份。

　　结合减持公告和最近的股价来看，建银医疗基金在去年已套现1.33亿元，以今日收盘价6.37元/股来算，它目前持股的市值为18102.26万元。相比于2010年注资的9400多万来说，它在不到9年的时间里获利234.04％，可谓是赚得盆满钵满。

　　虽然这些机构股东在肆无忌惮的减持，但是控股股东试图想维持股价的稳定性，在去年的2月5日至6月19日增持了1.17％的股票，相对于它们的减持比例来说可谓是小巫见大巫。

　　除了控股股东增持股票外，公司也尝试过送转股票，来终结2017年1月以来股票一直下跌的趋势，它在2017年进行了10转5股、2018年进行了10转4股，从现在来看，这似乎成为了助攻机构减持的重要利器。

　　现金流持续紧张

　　今日机构清仓减持套现之祸，与它自身业绩不争气有很大的关系。

　　依据招股说明书来看，康德莱主要从事医用穿刺器械的研发、生产和销售，是国内医用穿刺针制造技术的领先企业。但它上市前，有两大疑点值得关注。

　　一是申万宏源直投加保荐的方式协助康德莱的上市问题；宏源汇富是公司保荐人宏源证券的直投子公司，券商的“直投加保荐”模式是否涉嫌利益输送。对此，公司解释称，保荐机构晚于宏源汇富投资为公司开展保荐业务，两者不存在利益输送的关系；

　　二是它的应收账款一直居高不下，2012-2015年应收账款分别为17508.03万元、17023.36万元、19595.28万元和23312.7万元，金额较高，虽然它的客户是资信度高的医院或者国内外经销商，但是应收账款发生坏账损失的风险难以抹去。

　　在这样的质疑声下，公司于2016年11月21日在上交所上市，当时它走出了14个连续涨停后，开始了一路下跌的历程，并在去年的10月19日濒临破发，其惨淡之景难以言表。

　　从它上市三年来的业绩来看，营收和净利润的表现也不尽人意，与2015年的业绩巅峰表现相去甚远。

　　除了营收和净利润不佳外，其他财务数据表现也难以让投资者满意。

　　在去年一季报出炉后，投资者在互动平台上，要求公司对营业收入增长率低于营业成本增长率的现象做出说明。对此，公司解释称，它的资产减值损失大幅增加系应收账款余额增加所致，再加上美元结算业务占比大，拖累了业绩表现。这放大了它上市前应收账款居高不下的问题。

　　同样，它的经营现金流一直处于恶化的状态。从最近三年的报告来看，公司的每股经营现金流一直在下降。

　　与此相对应的是它流动负债占比过高的问题，自上市以来，公司的流动负债占比一直维持在95％左右波动，相比于上市前三年增幅超过了10％。

　　对于现金流紧张的问题，康德莱采取了相关措施来解决。早在2017年4月，公司的控股子公司上海康德莱医疗器械（简称“上海医械”）拟申请在新三板挂牌，但到了去年12月，上海医械准备赴港上市，以拓宽境外融资渠道。

　　除了子公司到处碰瓷上市之外，公司的控股股东上海康德莱控股集团，通过开展股票质押业务来拓展融资渠道。自2017年7月19日至今，它做了7笔股票质押业务。

　　除了财报问题，高管人员的变动也引发了关注。在去年10月8日，康德莱原董事长王彩亮辞职，由实控人张先淼接任。而在康德莱上市前，时任总经理的王彩亮就辞职去担任董事职务，发审委就曾要求康德莱对此情况进行说明。

　　从目前来看，康德莱“毛毛雨”式的增持难以阻挡机构的清仓减持潮，上市前发审委提出的问题如今呈现出愈演愈烈之势，再加上高送转新规的出台，断送了它想用高送转来维稳股价的念头，康德莱的寒冬似乎远没有尽头......