华大基因是业内具有全产业链优势的基因测序龙头企业，上市一年多，却依然站在聚光灯下。华大基因任何一次股价波动、任何一期业绩变化，乃至财务数据变动都被置于市场的放大镜之下。

　　华大基因秉承“基因科技造福人类”的愿景，致力于加速科学创新，减少出生缺陷，加强肿瘤防控，抑制重大疾病对人类的危害，实现精准治愈感染，助力精准医学。同时，华大基因当前产出数据基本来自华大自主的国产测序仪，公司成为民族科技企业的标杆。

　　近年来，医药企业的销售费用和研发投入一直受到市场的高度关注，部分药企重营销轻研发，给市场和产业生态带来负面影响。作为行业龙头的华大基因必然也会被市场解剖。那么，其销售和研发究竟处于何种状态？

　　销售成本有效控制

　　年报显示，华大基因2017年销售费用率为19.2%，对比医药行业以及IVD（全名为“in vitro diagnostic products”， 指医疗器械、体外诊断试剂以及药品）行业内的其他企业，这个数据尚属合理。Wind数据显示，270家A股医药企业2017年销售费用率平均值为21.9%，中位数为18.0%；IVD企业2017年销售费用率平均值为20.1%，中位数为17.4%，华大的销售费用率低于均值。

　　华大基因的销售费用率还在持续下降。2018年三季报显示，前三季度华大基因销售费用率为18.7%，较年初下降0.5个百分点，可见华大基因在销售成本控制方面开始发力。生物医药新技术主要是学术性销售，行业自身销售费用率偏高，且基因测序是一项较前沿的生物技术，属于高科技行业，销售费用率相对高一些；对销售成本的有效控制，以及多地区民生项目的开展，华大基因各方面的举措都表明其普惠大众的伟大决心，公司在脚踏实地践行“基因科技造福人类”。

　　如果对比全球范围内的可比公司，按照国际上常用口径（（销售费用+管理费用-研发费用）/营业收入）计算，华大基因的销售、行政及一般费用率为26.6%，远低于全球可比公司的算术平均值47.2%及中位数37.7%。

　　研发产出或激活业绩

　　近年来，华大基因一直保持着高比重的研发投入，不断巩固业务的护城河的同时，也拓宽了业绩盈利点和增长点。2017年，华大基因研发支出达到1.7亿元，研发支出占营业收入比重达8.3%，这个投入水平远在行业的均值之上。Wind数据显示，261家A股医药企业2017年研发支出绝对额算术平均值为9980万元，华大基因排名第43位；IVD企业2017年研发支出平均值为7920万元，华大基因排名第2位。从研发占比来看，A股医药企业研发支出占比的平均值为5.8%，中位数为4.4%；IVD企业研发支出占比的平均值为8.1%，中位数为7.7%，华大同样高于平均值。

　　2018年以来，华大基因持续增加研发方面的投入，三季报显示，华大基因前三季度研发支出达到1.6亿元，，同比增加45.18%，占营业收入比重达8.9%。华大基因CEO尹烨曾表示，2018年在研发领域的投入预算预计将增长48%-53%。

　　研发投入的陡然增加主要系华大基因新项目的投入以及储备项目取得进展，尤其是加速了肿瘤类产品的报批，让华大形成了贯穿“生育肿瘤感染”的系列研发产出。目前，华大的EGFR/KRAS/ALK 基因突变联合检测试剂盒（联合探针锚定聚合测序法）和BRCA1/2 基因突变检测试剂盒（联合探针锚定聚合测序法）均处于临床试验状态，并且进入创新审评通道，预示着公司即将进入收获期。

　　2018年上半年，华大基因复杂疾病板块收入3.02亿元，同比增长81.19%，在肿瘤领域的持续突破和研发产出已经让复杂疾病板块成为华大的一大业绩爆发点。

　　近年来持续的研发投入也使得华大基因产出硕果累累。截至2017年12月31日，华大基因已经拥有软件著作权460件；医疗器械及IVD总计107项，I类16项，II类29项目，III类62项目；累计发表CNNSG论文数量348篇；拥有深圳临检等14家单位拥有医疗机构执业许可证书，12家临床基因扩增检验实验室，通过了质量（ISO 9001）、环境（ISO 14001）、职业健康安全（OHSAS 18001）和信息安全（ISO 27001）医疗器械（ISO 13485）等管理体系认证、CE认证以及ISO 17025检测实验室认可、ISO 15189医学实验室认可，美国CLIA认证和CAP美国病理学家协会认可。

　　此外，华大基因一直注重人才团队的培养，通过实战凝聚、锻炼、考验并培养了一批高素质的优秀团队，员工整体素质高。2017年年报显示，华大基因研发人员为532人，占比达18.7%，这个数据远高于A股医药企业的算术平均值13.8%。同时，华大基因研发人员本科及以上学历员工占比75.9%，硕士及以上学历员工占比26.7%，远高于A股医药企业的算术平均值30.5%和4.6%，在所有IVD企业中排名分别为第二和第一。

　　三项增持超1.9亿

　　2018年下半年，华大基因连续发布三项增持计划。7月17日，公司董事、总经理尹烨和多位高管宣布增持金额累计不低于3000万元。7月19日，公司监事李松岗、李雯琪、胡宇洁和核心骨干人员宣布增持金额累计不低于1000万元。7月23日，公司实际控制人和控股股东华大控股核心管理团队宣布增持金额累计不低于1.5亿元。

　　三项增持涉及公司实际控制人、部分董事、监事、高级管理人员、核心骨干人员及控股股东华大控股核心管理团队，总增持金额超过1.9亿元，给近期市场注入一剂强心剂，提振了市场信心。

　　随着1月9日晚间，华大基因公告公司监事李松岗、李雯琪、胡宇洁与核心骨干人员增持1073.68万元，完成增持计划。至此，华大基因的三项增持计划均已完成，且全部为提前完成。华大基因股价也从去年10月份最低的46.52元一举反弹至60.49元。

　　本次增持，华大基因实际控制人、董事长汪建个人增持1,908,300股，增持金额超过1亿元。其曾在上市时表态，至少五年内个人不减持华大基因股票，要将自己的利益与华大基因的未来发展绑定在一起，足以看出其对于华大基因未来的信心，并用自己的实际行动做出表率。