手握千亿现金却吝啬回馈？分析师公开施压，SK海力士(SKHY.US)拟Q3敲定股东回报计划

韩国芯片制造商SK海力士(SKHY.US)周五公布，将派发每股375韩元的股息。该公司还宣布，正在积极评估进一步提升股东价值的措施，具体细节将于第三季度敲定并公布。

事实上，韩国两大存储芯片巨头此前已经释放加码股东回报的信号。

三星在7月30日发布的第二季度财报中表示，公司董事会和管理层正在积极讨论今年股东回报政策的具体措施，包括派发特别股息，以及下一轮股东回报计划。SK海力士也表示，正考虑通过多种方式进一步增加股东回报。

随着AI存储热潮推动两家公司盈利飙升，市场对分红的预期也随之上升。

三星和SK海力士第二季度营业利润均创历史新高，这主要得益于高带宽内存(HBM)的强劲需求。三星上半年营业利润约为146万亿韩元(约合1059亿美元)，而SK海力士则达到约98万亿韩元(约合711亿美元)。

据LSEG数据及其计算，三星与SK海力士的合并净现金储备预计到今年年底将达2630亿美元，是英伟达约1020亿美元的逾两倍，同时超过美国科技七巨头其余六家公司的现金总和。

手握巨额现金盈利爆表、却吝啬分红？分析师公开喊话加码回馈

券商（核心股）估计，三星今年的自由现金流约为200万亿韩元(约合1450亿美元)，而SK海力士的自由现金流预计将达到约100万亿韩元。两家公司均计划将50%的自由现金流用于股东回报。不过，美国存储芯片大厂美光科技早在今年6月就承诺将这一比例提升至100%，鲜明差距让不少投资者产生不满情绪。

分析师认为，这种业绩高增、分红克制的反差，让市场猜测管理层并不看好本轮AI存储红利的长期持续性，这也是韩国两大芯片巨头股价自历史高点大幅回撤的重要因素。

摩根大通本周下调SK海力士目标股价，并指出“明确的资本分配立场对于恢复市场信心至关重要。”

资管机构骏利亨德森的基金经理理查德·克洛德也公开喊话，认为固守50%的自由现金流回馈比例，会让企业资产负债表的资金利用效率大幅降低，他呼吁SK海力士将股东回报比例提升至80%及以上。