20:30，掌声没有响起

——这不是反转已经发生，而是利好第一次没有得到市场的热烈回应。

交易員，執筆

北京时间20:30，令人担忧的一幕出现了。本周最重要的一组经济数据公布：

美国二季度GDP明显低于预期（只有 1.5%，低于预期的2.1%）；

消费却远强于预期（二季度实际个人消费支出增长 3.2%，远高于预期的2.3%）；

通胀数据明显偏软（6月核心PCE月率只有 0.1%，低于预期的0.2%；二季度核心PCE年化季率为3.4%，也略低于预期的3.5%）——至少证明通胀没有恶化；

就业市场没有明显恶化（初请失业金人数19.7万，略低于预期的20万）。

把上述数据组合起来，GDP低于预期、核心通胀低于预期、消费高于预期、初请失业金低于预期——这是一组“不必急着加息”，利好市场的情景。

但该数据公布后，黄金和美股期货反而跌了。虽然动作幅度不大，但方向却是向下。

有两种可能的解释：

· 第一种，数据出炉后，机器先买了一下，市场看完细节，又把这笔交易收了回去。

· 第二种，好消息没有引发市场大涨，那么需要防范反转的可能。

第二种解释，现在还需要等待确认。

值得注意的是，北京时间16:00黄金、美股期货上涨，而美元、原油下跌——今晚是默认上涨的环境（涨了，正常；跌了，便是坏消息）。对特朗普而言，今晚是不能下跌的一晚。

今晚美股的收盘很关键，不是单纯看纳斯达克涨不涨，而是看：涨幅能不能守住？AI与芯片能不能跟随微软上涨？标普500和道琼斯能不能同步走强？上涨股票数量能不能明显超过下跌股票？

目前我们所观察到的是，在微软大涨、油价回落、通胀边际降温的环境下，美股仍然没有形成压倒性的追涨力量。

今晚不是等待好消息，而是检验好消息还能不能救得起市场。

来源：华尔街情报圈