沃什摒弃“前瞻性指引”，美联储政策迷局引发华尔街焦虑

美联储主席沃什拒绝提前透露政策方向引发华尔街高度恐慌，这一“政策黑盒”究竟会如何改写本周利率决议？

美国6月通胀率明显放缓，主要源于当月能源价格下跌。投资者一度认为，美联储无需通过加息应对价格压力。

中东冲突近几周持续升级，全球能源价格随后大幅反弹。上周四，布伦特原油突破每桶100美元，为今年5月以来首次。能源价格先降后升，与人工智能基础设施建设带来的潜在价格压力相互交织，使美国通胀前景更加难以判断。

美联储官员普遍认为，不应针对最终可能自行回落的能源价格采取加息行动。

美联储理事沃勒本月表示：“官员们的普遍共识是，要忽略一次性的价格上涨，比如那些与加征关税和油价飙升相关的价格上涨。”

价格压力持续时间越长，通胀扩散至能源市场以外并长期存在的风险就越高，这可能削弱美国公众对通胀最终回落至美联储2%年度目标的信心。

官员将重点观察剔除波动较大食品和能源价格的核心通胀指标。该指标有助于判断价格压力可能持续多久。美联储也会研究市场和调查反映的通胀预期，以评估公众对未来价格走势的看法。

核心通胀和通胀预期目前都不支持美联储立即加息。如果伊朗冲突进一步失控或持续更长时间，这一判断可能发生变化。

AI投资成为新的价格压力来源

美联储官员还在密切关注大型科技公司对人工智能数据中心的巨额投入。相关支出对通胀的影响，已在美联储6月政策会议上得到讨论。

会议纪要写道：“许多与会者指出，对人工智能基础设施持续强劲的需求，可能会使科技产品和电力的价格持续面临上行压力。大多数与会者强调，由于强劲的人工智能商业投资等因素，经济活动的增长一旦超过潜在产出，可能会加剧更为持久的通胀压力。”

人工智能建设可能同时推高科技产品和电力价格。如果投资带动经济活动超过潜在产出，相关通胀影响也可能由一次性压力转为更持久的上涨。

能源冲击和AI投资形成复杂的经济逆流，美联储下周决策因而面临更大不确定性。

期货市场显示，交易员们无法确定美联储会连续第五次维持基准贷款利率不变，还是选择加息。这种临近会议仍缺乏明确预期的情况已经多年未见。

沃什放弃前瞻指引引发争议

市场难以形成明确判断，还与美联储主席沃什拒绝提供政策指引有关。他上任后放弃了被称为“前瞻性指引”的长期惯例。

自2000年以来，美联储官员一直以提高透明度为目的，对未来利率方向提供指引，帮助华尔街形成政策预期。

沃什在今年5月的确认听证会上表示，担任主席后不会猜测经济的发展路径。这种沟通策略是否有效，目前仍没有明确结论。

罗切斯特大学经济学教授、前明尼阿波利斯联储主席Narayana Kocherlakota接受CNN采访时表示：“美联储正在审视所有这些通胀冲动，并判断它们是否会长期存在。但如今要预测美联储未来几个月的举措变得非常困难，因为面对经济状况的这些变化，主席沃什刻意保持沉默，不透露美联储将作何反应。”

他认为，缺少政策指引会增加金融市场和企业面临的不确定性。

“这将导致市场波动，”Kocherlakota表示。“这会让企业在投资时更加犹豫，意味着他们创造商品和服务以及雇用员工的需求可能会降低……因为他们不确定美联储会采取什么行动。在我看来，这种不确定性完全是美联储方面的非受迫性失误。”

部分市场人士持不同看法，认为美联储过去对经济形势的表态过于频繁，市场也对官员言论进行了过度解读。

AssetMark首席市场策略师Kezia Samuel表示：“我们已经到了对美联储前瞻性指引进行过度拆解的地步，我不确定这是否还能发挥其应有的作用。”

来源：金十数据