A股午评：创业板跌0.36%，科创50大跌3.67%，半导体产业链集体下挫，医药、白酒等大消费股逆势走强

7月15日，A股三大股指早盘小幅冲高，随后维持震荡下行走势，截止午盘，沪指跌0.08%报3963.9点，深成指跌0.38%报14868.23点，创业板指跌0.36%报3837.23点，科创50指数跌3.67%报1936.06点。沪深两市半日成交额1.72万亿，全市场超3600只个股上涨。

盘面热点快速轮动，医药（核心股）板块爆发，十余只成分股涨停，创新药、CXO方向领涨，博瑞医药、迪哲医药、睿智医药20CM涨停，哈药股份4连板。白酒（核心股）概念回暖，金种子酒涨停。零售概念异动拉升，新华百货、宁波中百涨停。下跌方面，半导体（核心股）产业链集体调整，算力芯片、存储芯片、半导体设备方向跌幅居前，德明利一字跌停，华峰测控、佰维存储、沐曦股份跌超11%。

热点行业

1、创新药概念拉升

创新药概念走高，哈药股份4连板，迪哲医药（核心股）20cm2连板，昭衍新药触及涨停，益诺思、石药创新、睿智医药、博瑞医药等跟涨。

点评：消息面上，国家药监局披露的最新数据显示，今年1至6月，我国创新药对外授权共达成81笔合作，交易总额约1100亿美元，已达2025年全年总额的80%，再创历史新高。与此同时，国家药监局透露，今年上半年我国共批准38个1类创新药上市，其中11个为新靶点、新机制药品，且均为自主研发的国产创新药。

2、影视（核心股）院线板块走高

影视（核心股）院线概念震荡拉升，意电影涨停，幸福蓝海领涨，光线传媒（核心股）、上海电影、横店影视、博纳影业等跟涨。

消息面上，中金公司认为，市场当前对电影板块预期处于低位，一季度机构持仓偏低，存在预期修复空间；观影需求由优质内容供给驱动，暑期档头部影片口碑发酵周期长，票房上限具备弹性。

3、零售概念表现活跃

零售概念表现活跃，宁波中百涨停，新华百货、中国中免、永辉超市、王府井、上海九百跟涨。

消息面上，国务院批复《扩大消费（核心股）“十五五”规划》，明确了“十五五”时期消费领域发展的思路目标、重点任务和政策举措。到2030年，消费市场总体规模持续扩大，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。

机构观点

华安证券：结构性主线格局预计将持续至年底，关注两条投资主线

华安证券认为，市场在近期快速调整后，情绪释放基本到位，继续向下空间有限，随着科技股业绩继续验证高景气、大型IPO预期落地，行情有望迎来反弹。行情主线仍需聚焦AI产业上中游环节，这种结构性主线格局预计将持续至年底。整体而言，着重关注以下两条投资线索和节奏：第一条核心主线是AI产业链尤其需聚焦上中游等算力（核心股）硬件环节，电子中期机会不改但短期通信性价比明显更高。第二条主线是有望受AI链扩散以及催化的领域，该链条也多是本轮AI产业链的上中游延伸环节。

华泰证券：本轮调整是拥挤度出清与中报定价切换叠加，尚不是产业逻辑证伪

华泰证券认为，近期A股缩量分化，全球AI资金从高位硬件向低位应用与中国资产再平衡，A股同步出现高低切、防御占优。后续需关注半导体（核心股）申购窗口与中报预告密集披露带来的兑现压力，科技主线短期波动或仍偏大，但不宜简单理解为产业趋势结束。

招商证券：7月为国内外重要政策会议叠加中报交织的窗口，市场预期面临修正与反复

招商证券认为，7月为国内外重要政策会议叠加中报交织的窗口，市场预期面临修正与反复，短期市场波动增大，风格阶段性再平衡，但当前尚未到成长向价值切换时间点，波动过后，成长有望重回占优。具体来说：1、中报业绩窗口，AI引领的科技板块业绩有望高增，但由于交易层面的预期透支与拥挤度偏高，强现实能否继续战胜强预期有待观察，将增大科技成长板块的波动；2、当前出口依然强劲，且6月PMI的新出口订单指数进一步上行至50以上，出口有望持续超预期，在此情况下，7月会议大概率以加速落实前期存量政策为主，内需方向或持续偏弱；3、美国6月非农数据转弱，且随着油价下跌，未来通胀数据有望回落，市场对美联储加息预期存在回摆修复空间，7月美联储大概率按兵不动，短期关注月中的美国6月通胀数据以及沃什在参议院听证会的发言，这些因素将构成未来阶段加息预期修正因素。