液冷新贵飞龙股份1年狂飙270%，外资巨头高盛、瑞银精准押宝

靠汽车水泵起家的飞龙股份，成了这轮AI液冷行情中最受资本追捧的牛股之一。自去年6月底行情启动以来，公司股价一年间累计涨幅超270%。受谷歌下一代AI数据中心采购传闻影响，公司凭借间接切入英伟达、谷歌供应链的身份成为了近期行情的焦点。资金抢筹之下，外资与公募的踩点颇为精准，高盛自去年四季度进场后坚守至今，瑞银与易方达也借着一季度的回调果断抄底。但实控人频频减持的反向操作，颇为耐人寻味。

7月14日午后，飞龙股份快速拉升并触及涨停，盘中曾短暂打开，随后回封并维持至收盘，收报54.07元/股，总市值达311亿元。这已是其进入7月以来的第二个涨停，若从去年7月15元/股左右开始计算，公司股价近一年累计涨幅已超270%。

飞龙股份的涨停并非孤例，英维克、申菱环境等液冷龙头午后全线由跌转涨，谷歌下一代AI数据中心的采购传闻或为板块的导火索。而作为已切入英维克等头部厂商产业链，并间接供货英伟达、谷歌的液冷核心部件商，飞龙股份自然成为了资金抢筹的核心标的之一。

资本盛宴已然开席。高盛在去年四季度进场并坚守至今，瑞银则在今年一季度股价回调时果断抄底，明星基金经理杨宗昌管理的易方达供给改革更是豪掷2亿元重仓杀入。但耐人寻味的是，就在外资与公募扎堆进场的同时，公司实控人却连续减持。一场资本博弈，正在二级市场悄然上演。

一年涨超270%

7月14日，飞龙股份午后快速拉升，盘中一度打开涨停后回封，最终涨停报收于54.07元/股，涨幅10.01%，总市值311亿元。这是飞龙股份月内收获的第二个涨停板，若将时间拉长，公司股价自去年7月的15元附近启动，近一年累计涨幅超270%。

飞龙股份的涨停并非独立行情，今日液冷行情集体出现异动，除飞龙股份之外，英维克、申菱环境等均在午后由跌转涨，整个液冷板块赛道在午后迎来资金集中涌入。

本轮板块异动的催化，或来源于市场流传的供应链信息。市场传闻称谷歌召开产业链会议，涉及下一代AI数据中心的采购规划，国内多家液冷服务商均出席了此次会议。受该传闻催化，液冷领域成为资金布局的重点方向。

而飞龙股份能成为本轮行情的领涨标的之一，核心原因在于公司作为当前液冷核心部件供应商，已打入包括英维克等头部液冷集成商供应链体系，一旦下游云厂商的液冷采购规模扩张，公司将作为上游核心厂商直接受益于行业增长。

事实上，飞龙股份早年起家业务其实是汽车水泵业务，目前其仍是国内汽车水泵这一细分领域的龙头企业，市占率达25%。同时其涡轮增压器业务也位居行业前列，长期为上汽、一汽、比亚迪等主流车企提供配套。

但随着国内燃油车市场进入存量竞争阶段，公司传统业务的增长瓶颈逐渐见顶。2025年公司实现营收45.45亿元，同比下降3.77%；归母净利润为3.17亿元，同比下降3.85%。步入2026年一季度，公司的盈利端压力进一步凸显，营收同比下降3.37%，归母净利润同比下降52.84%。

2025年，公司在液冷领域的布局已基本完成。4月，公司宣布面向大型集中式CDU（冷分配单元）液冷系统的22kW大型IDC液泵HP22K正式下线；同年7月，公司宣布成立安徽航逸科技有限公司，专注数据中心液冷循环泵的研发与生产，推动液冷业务的产业化落地。

根据2025年末公司在交易所互动平台的披露，公司董秘表示，目前服务器液冷业务已与HP项目、台达、金运、维谛、申菱环境等40多家公司建立了紧密合作关系，其中不少客户为谷歌与英伟达的供应商，飞龙股份也借此间接切入了海外大厂的供应链。

高盛、瑞银押注

伴随液冷业务的落地，飞龙股份在资本市场的关注度可谓是陡然上升。

从调研机构情况来看，2024年全年公司仅接待2场机构调研，2025年这一数字猛增至40场左右。

机构调研的热度体现在公司的股东名单上。2025年全年，林立、吴敏华等多位知名牛散，以及鹏华基金、金鹰基金等多家公募机构曾轮番进出公司股东名单；2025年末公司被纳入中证1000指数成分股，跟踪指数的被动型基金也随之进场完成配置。

只是这股热度并未持续太久。截至2025年末，除了被动持仓的指数基金之外，前十大股东仅剩下四季度新进的高盛以及川发产业互动两家主动型机构，此前进场的公募产品与牛散大都仅持有一个季度便逢高减持，退出前十大股东名单。

2026年一季度，公司进入调整期行情，股价一度从41元回调至27元，上一季度进场的川发产业互动与两名牛散已从前十大股东名单中消失，而高盛仍留在前十大流通股东行列。

但这轮回调也成了部分机构眼中的黄金坑。瑞银以及易方达供给改革混合、大成成长进取混合两只公募集体新进前十大股东。其中易方达供给改革混合由明星基金杨宗昌管理，年内收益在2333只同类中排名第五，其一季度末持股比例达1.33%，持股市值约2.1亿元，为公司第三大股东。大成成长进取由杜聪管理，持股比例达0.44%，为公司第九大股东。若以最新股价测算，自3月末以来，上述股东的收益已实现翻番。

机构资金布局之外，短线游资也是推动股价快速上涨的重要力量。近几个月，飞龙股份多次登上龙虎榜，除了机构专用席位频繁现身买方榜单之外，中信建投证券长沙芙蓉中路、华泰证券上海普陀区江宁路等知名游资席位也频频现身买方席位。

与机构资金扎堆进场形成鲜明对比的，是实控人的持续减持。数据显示，实控人旗下的宛西控股自2025年三季度进入减持周期，截至2026年一季度末，其已累计减持1217.81万股，合计套现2.76亿元。在6月末公司股价走高之际，公司再度披露减持公告，宛西控股及公司实控人孙耀忠在未来3个月内，合计减持1039万股，若按最近股价测算，本轮减持预计可套现金额约5.95亿元。

持续跨界的飞龙股份

飞龙股份能达到今天的规模，离不开持续的扩张。

飞龙公司的历史要追溯到1952年成立的地方机械厂。上世纪60年代，这家工厂转产汽车水泵，正式切入汽车零部件（核心股）赛道，并逐步成长为国内汽车水泵的骨干企业。

2001年，西峡汽车水泵厂（飞龙股份前身）完成改制并成立有限责任公司。次年，公司整体变更为股份公司，此后通过多次增资扩股将注册资本从1368万提升至7200万。2011年1月，公司正式以“西泵股份”的简称登陆深交所中小板，首次公开发行2400万股，合计募资8.64亿元，募集资金全部用于汽车水泵、排气歧管等主业产能扩张。

上市的最初两年，公司围绕汽车水泵主业开始了密集的产业整合。2011年上市仅半年，公司就以5600万自有资金，收购子公司西泵特铸少数股东持有的48%股权，解决了合资双方因经营方向分歧产生的内耗问题。

2012年，公司斥资8733万元收购国内汽车水泵行业排名第二的江利圣特84.79%股权，这家背靠长安汽车的企业当时拥有7%的主机配套市场份额，收购完成后，公司汽车水泵全国市占率一举从25%提升至30%，一举奠定了国内汽车水泵的绝对龙头地位。

2014年，由于原控股股东宛西制药将其持有的上市公司43.18%股权全部划转至新成立的宛西控股名下。上市公司的控股股东也由此变更为了宛西控股。次年，公司完成了上市后第一次定增，以36.02元/股的股价募资5.5亿元，继续加码涡轮增压器壳体产能，为后续几年的业绩增长（核心股）提供了支撑。

随着传统燃油车业务触及天花板，公司开始主动寻找第二增长曲线。2017年公司曾计划增资控股武汉理工力强，试图切入新能源电池领域，但在尽职调查后因价格分歧终止了合作，这次跨界尝试虽然无疾而终，却拉开了公司的转型序幕。2019年6月，公司正式将证券简称从“西泵股份”变更为“飞龙股份”，去掉了“水泵”的业务标签，为后续跨界铺路。

2023年10月，公司完成了上市以来规模最大的一次再融资，以10.53元/股的价格发行7407万股，合计募资7.8亿元。值得注意的是，这次定增的阵容堪称豪华，不仅实控人孙耀忠与控股股东宛西控股参与认购，还吸引了诺德基金、财通基金、安联保险、瑞银、摩根士丹利等10余家内外资机构。这笔资金没有再投向传统燃油车业务，而是全部用于新能源电子水泵、新能源热源管理部件项目，以及补流。

2025年以来，公司的资本运作进一步向新兴业务倾斜。当年4月，公司董事会审议通过全资子公司芜湖飞龙的存续分立方案，将民用及商用液冷泵业务拆分至新主体，7月正式成立液冷专业子公司安徽航逸科技，聚焦数据中心、储能（核心股）、充电桩领域的液冷循环泵研发生产；公司整体也在同步布局低空经济（核心股）、人形机器人（核心股）热管理等前沿新方向。6月底，公司首个海外生产基地泰国龙泰工厂竣工试生产，进一步贴近海外客户供应链，完善全球化产能布局。