野村：AI产业仍未到达周期顶峰 中国AI价值链仍有很大上升潜力

野村大中华区半导体（核心股）及科技分析师滕喆安表示，AI产业最近相关股价出现了回调，但相关回调是健康的，市场需要消化相关风险，并认为目前仍未到达周期的顶峰，因为超大型云端业者的资本支出可能会进一步增加并延伸到明年。野村中国科技及电讯行业分析师段冰认为，中国的AI价值链仍有很大的上升潜力，因为中国的AI投资仍在努力追赶全球市场。

滕喆安认为，在供应端方面有进一步增长的空间，而供应端瓶颈极有可能从科技巨头转移到其他（核心股）规模较小的元件、设备和材料制造商。此外，价格上涨和持续的盈利上调仍将是最大的催化剂，该行仍将在市场疲软时逢低买进，早前该行上调2026年全球AI伺服器收入预测12%，以反映强劲的需求以及更高平均售价所推动。

段冰指出，中国AI芯片（核心股）供应的潜在改善，以及大型科技和网路公司的更多投资，可能会支持它们在今年下半年和明年的获利与毛利率扩张。因此，该行对中国AI资料中心供应链中的领先企业也持相当乐观的态度。

对于长鑫科技据报定于7月27日上交所科创板上市，滕喆安表示，如果从基本面的角度来看，目前存储芯片周期的供应状况正处于前所未有的紧张状态，并形容这可能是中国有史以来上市的最好、最伟大的股票之一，亦认为它也将是未来几年存储芯片短缺潮中的最大受益者之一，并有可能藉此扩大市占率。