暴涨13倍！传统周期失效，存储涨价潮何时休？

过去一年，几乎所有消费电子产品都在悄悄变贵。

不同于历史上由消费电子换机潮驱动的短期行情，本轮始于2025年第二季度的存储涨价潮，正以远超以往的涨幅、持续时间打破行业固有认知。

——一场由AI深度重构供需格局的存储超级周期，已全面来袭。

13倍暴涨！传统周期失效，这轮内存为何涨不停？

对于消费电子行业来说，内存涨价并不稀奇。

据Wind数据显示，以DDR3 4Gb 1600MHz为例，2026Q2至2017Q3、2020Q3至2021Q1，均走出一轮较为流畅的涨价行情，涨价幅度在150%-180%左右，涨价的持续时间约在1年左右，随后进入调整期。

而从本轮涨价周期来看，DDR3 4Gb 1600MHz于 2025Q2正式开启涨价潮。 截至目前，累计涨幅已超13倍。

今年年初，DDR3 4Gb 1600MHz现货平均价为4.023美元，截至7月6日，其现货平均价为12.675美元， 年内累计涨幅达到惊人的215.06%。

这轮自2025年Q2开始的涨价潮，不论从涨价幅度还是涨价持续时间，均超过往。

传统的三到四年周期性循环规律似乎已被彻底打破？

WindClaw深度梳理本轮内存涨价原因认为，此次涨价与以往周期性涨价有本质不同：

过去：消费电子周期驱动 → 涨价 → 扩产 → 过剩 → 暴跌 → 减产 → 循环

现在：AI结构性需求驱动 → 供给严重滞后 → 三大原厂寡头控产 → 长期协议锁定 → 超级周期

为什么本轮涨价能够呈现出如此恐怖的持续性？

WindClaw梳理本轮内存涨价的三大核心驱动力：

① AI需求爆发，彻底重塑内存市场格局

② 供给严重滞后，产能结构性错配

③ 库存见底，恐慌性备货加剧短缺

当前全球半导体（核心股）存储器市场正处于极度紧张的供需错配之中，原厂产能向高毛利产品严重倾斜。

三星电子、SK海力士、美光是全球最主要的DRAM供应商。

尽管这些大厂正在加速扩产，如SK海力士计划在2028年底前投资近千亿美元用于建设新的晶圆厂。

但这些新增产能被优先调配给AI大模型训练必不可少的HBM以及服务器DRAM，严重压缩了消费级通用DRAM（如PC DRAM和手机LPDRAM）的供应规模。

同时，建一座先进晶圆厂通常需要三到五年时间，但AI对内存的需求每半年就会翻番。

这种不可调和的“时间差”导致了结构性短缺，使存储芯片正在从“普通大宗元器件”升级为高确定性的“战略资源”。

美光于3月中旬签署的16份跨领域长期战略供货协议便是最佳例证：

——其累计保底营收高达1000亿美元，客户缴纳的履约保证金高达220亿美元（其中180亿美元为现金），深度绑定的背后是对稀缺产能的惨烈争夺。

据报道，三星电子正在与下游客户进行谈判，计划将2026Q3通用DRAM的平均销售价格较上一季度最多上调20%。

而在这之前，三星电子的通用DRAM的平均销售价格已在2026Q1环比上升了90%，2026Q2的涨幅也达到50%-60%。

终端传导——消费电子全面承压

在零售与装机市场，由于价格传导的滞后性与放大效应，终端用户的感知更为剧烈。

据报道，与去年同期相比，主流型号的存储产品价格涨幅皆超过了100%，核心产品甚至呈现两至三倍的飙升：

1TB 固态硬盘：去年同期 410 元 → 目前 950 元（涨幅132%）

16G（核心股）B DDR5 内存：去年同期 450 元 → 目前 1800 元（涨幅300%）

32GB DDR5 内存：去年同期 900 元 → 目前 3800 元（涨幅322%）

由于上游成本的失控暴涨，处于消费电子终端的手机和电脑产业正面临巨大压力。

3 月 10 日，OPPO 率先官宣调价，vivo、小米、荣耀等随即跟进。

7月6日，小米开启了今年的第二轮官方涨价：

REDMI K90全系上调200元，起售价从2599元变为2799元；REDMI Note 15 系列则上涨300元，Note 15 Pro系列相比首销价涨幅更是达到400元。

小米集团总裁卢伟冰近日在社交媒体直言，本轮内存涨价力度远超预期，同版本内存价格相比去年第一季度飙升近4倍。受成本上涨冲击最大的是以性价比为定位的千元机及高性价比机型。

就连一向以供应链管控能力著称的苹果也扛不住压力。

6月25日， 苹果 正式宣布上调Mac、iPad及家居设备全球售价，入门MacBook Neo涨900 元，iPad Air涨幅高达25%。

库克措辞罕见：“我们从未见过零部件价格涨得如此之快、如此之多”。

涨价还能持续多久？机构预测高位将成“新常态”

针对本轮涨价的持续周期，行业内的多方权威机构与巨头企业均给出了超乎以往的长期预测。

在日前举行的2026年ISC上，联想集团高层在发表演讲时，抛出了一个令全球科技行业为之震动的判断：

尽管主要的DRAM/NAND公司增加了产能并建造了各种晶圆厂来解决供需缺口，但这无法有效缓解供需缺口，内存价格可能永远不会回到2025年初的水平。内存价格上涨趋势最终将成为未来几年，甚至在2030年以后的新常态。

这一极长周期的预测并非孤证。

高盛也在报告中指出，当前存储芯片上行周期不同于以往，AI驱动的需求持续性、受约束的供给增长以及长期供货协议（LTA）的结构性变化，正推动存储行业从高周期性商品赛道向具有可预测盈利的AI基础设施赛道转型。

报告强调，行业基本面与估值逻辑正在发生颠覆性变化，其中供需缺口被全面上修，2027年DRAM、NAND与HBM三大市场的供应紧张程度将超越2026年，且短缺将延续至2028年。

摩根大通则将此轮周期定义为 "更高、更长" 的超级周期，预测全球存储市场规模将从 2025年的2140亿美元飙升至2028年的1.68万亿美元。

此外，金融巨头Aletheia Capital在最新报告中大幅上调了价格预期，预计2026年第三季度DRAM平均售价将上涨30%，远高于此前预估的10%至15%，第四季度预计再涨10%至15%；从2025到2027年，DRAM每比特价格累计涨幅可能达到275%至300%，远超此前2017至2018周期约90%的涨幅。

由于三大原厂的扩产速度远跟不上英伟达等厂商的订单增长，HBM的平均售价到2027年可能每年翻一番。

本轮内存涨价，真正改变的是什么？

回顾过去二十年的存储行业，每一轮涨价大多都以扩产、过剩和价格回落收尾。

但这一次，AI算力（核心股）革命改变了需求曲线，也改变了供给逻辑。

AI算力（核心股）需求不再只是短期催化，而是在持续改写存储行业的需求曲线。

三大原厂的产能，也不再简单流向消费电子，而是优先转向HBM、服务器DRAM等高毛利、高确定性赛道。

这意味着，本轮涨价即便后续从“全面暴涨”转向“结构分化”，AI端的供需紧张也很难在短期内彻底缓解。

对于消费电子厂商来说，成本压力仍将持续存在。

但对于资本市场来说，真正值得关注的，已经不只是“内存还能涨多久”。

而是存储产业是否正在从一个强周期行业，重估为AI基础设施的一部分。（Wind万得）