开盘：三大指数集体低开，创业板指跌1.2%，培育钻石、半导体、CPO等概念股跌幅靠前

A股三大指数集体低开，沪指跌0.52%，报4098.69点，深成指跌0.81%，报16211.41点，创业板指跌1.2%，报4319.41点，科创50指数跌1.54%，报2034.43点。沪深两市合计成交额308.4亿元，全市场超3600只个股下跌。影视（核心股）院线、染料（核心股）、培育钻石（核心股）、半导体、CPO概念股调整。

消息面上，隔夜美股三大指数收盘分化，道指涨0.14%，纳指、标普500分别跌0.46%、0.01%。科技股走势割裂：芯片板块强势上行，闪迪涨超21%，美光涨超15%，创5月26日来最佳单日表现；科技七巨头集体走弱，苹果大跌6.1%创2025年4月来最大跌幅，市值一夜蒸发约2634亿美元，微软、亚马逊跌超3%。

霍尔木兹海峡航运（核心股）担忧推升油价，WTI、布油分别涨2.3%、2.1%；加息预期降温支撑贵金属（核心股），现货黄金涨0.7%报4026.78美元/盎司，重返4000美元关口上方。

【今日财经大事】

1、商务部新闻发言人何亚东在25日举行的例行新闻发布会上说，按照中美经贸磋商达成的共识，双方同意成立贸易理事会，并将在理事会项下讨论对等降税等合作。双方经贸团队将就此开展进一步磋商。何亚东说，中美双方在飞机和农产品领域的贸易合作是互利共赢的。双方团队将继续保持沟通，鼓励并指导各自企业加强对接，拓展相关领域贸易合作。

2、国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》。规划提到，到2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。规划提到，打造重要能源产品骨干流通走廊，新增西电东送能力8000万千瓦以上。规划还提到，强化可控核聚变（核心股）、太空电站、高温超导输电等理论研究和技术创新，加强大型新能源基地与国家算力（核心股）枢纽协同布局。

3、中国人民银行（核心股）6月25日正式上线民营企业再贷款线上交易业务。上线当日，中国人民银行广东省分行指导辖内阳江市分行、云浮市分行成功以线上交易方式为4家地方法人金融机构发放民营企业再贷款，业务类型涵盖信用方式和券款对付结算方式，标志着民营企业再贷款线上交易业务在广东率先落地。

4、沪市公司2026年半年报预约披露时间出炉，其中，中船特气拔得头筹，将于7月18日披露半年报。此外，海通发展将于7月21日披露半年报，龙软科技、神通科技将于7月23日披露半年报。

5、苹果公司6月25日宣布上调Mac、iPad及家居设备价格，以应对AI数据中心扩张引发的内存芯片及存储器空前短缺所带来的成本压力。Mac及iPad多款产品调价幅度达20%。

【机构观点】

光大证券：证券、保险等大金融（核心股）板块预计逐步修复估值

展望后市，一方面，外部风险收敛、国内政策红利托底行情信心；另一方面，产业消息在进一步强化资金的极致抱团倾向。因此，后续指数表现或反复震荡，唯科创方向的结构性行情机会较明确。

方向：在市场预计将有更多芯片巨头业绩超预期的展望下，存储芯片、先进封装、CPO/光通信（核心股）等AI算力（核心股）硬件方向，后续大概率仍会强势表现；此外，市场成交长期保持在3万亿之上，叠加陆家嘴论坛政策利好持续催化，证券、保险等大金融（核心股）板块受益突出，预计逐步修复估值。

中信建投：继续围绕AI迭代升级、高端制造出海两大主线布局

整体来看，当前市场并未出现全面过热，行情核心仍是结构性机会，并非整体性泡沫行情，不改成长上行趋势。但经过连续反弹后，科技主线部分细分方向市场共识度大幅提升，筹码集中、局部热度抬升，拥挤度已开始成为影响板块短期波动和内部轮动的重要因素，高位方向震荡或将有所加剧。

展望后市，外部扰动逐步钝化，全球科技产业景气趋势延续，叠加国内产业政策持续护航，科技成长的友好配置环境持续存在。

操作层面继续围绕AI迭代升级、高端制造出海两大主线布局。一方面，依托中美科技产业共振红利，持续挖掘AI产业链扩散机会；另一方面，全球供给格局重构背景下，国内制造业出口优势持续凸显，出口链具备较强修复与扩散空间，是后市重点布局的低位方向。