科技和消费二元对立背后，是“大头娃娃”行情

1.大部分你理解的科技本质上是消费

2026年初以来，将股票的走势分化简化成科技与消费之争，可能是片面的。

不考虑刚上的SPCX，传统的美股科技七巨头，苹果、微软、亚马逊、谷歌、英伟达、Meta、特斯拉，其实大部分是消费。

苹果是卖手机的，微软个人电脑操作系统，亚马逊电商，谷歌搜索引擎，主要收入来源是卖广告，Meta社交网络，主要收入来源也是广告，特斯拉电动车，至于英伟达，以前是个人电脑显卡，现在是AI训练和计算卡，算是大家常规理解的科技，但消费业务也是其重要收入来源。

当然，你要是认为这些都是科技，那就当我没说。

2.涨的只有AI相关的B端

事实是，美国这七巨头，今年也没涨，就连AI的龙头英伟达，也才涨了12%。

谁表现好呢？半导体（核心股），费城半导体指数真的是一骑绝尘，截至6月22日涨了107%，差不多就是个存储指数的韩国股市，表现的也差不多。

所以不要说美股一直涨，美股今年也一样，消费都不行，只要没拿半导体（核心股）都是两手空空。

简单说就是，To C的都不行，但是AI相关的B端，膨胀的股市已经快装不下了。

A股美股的情况都一样，今年以来都涨成了大头娃娃。上面AI相关的B端，膨胀到比身子还大一圈，并且还在膨胀中。

也不是简单的硅基通胀，碳基通缩，而是AI相关的硅基都在通胀，跟AI无关的硅基和碳基全在通缩，不单A股是这样，美股也是这样。

3.下一步的走向

眼前就两条路，要么大头娃娃的身子快速长大，完美匹配大脑袋，要么脑袋继续这么涨，然后自爆。

不论哪个结果，碳基都会有机会。

昨天流传了一篇文章《虽然你重仓老登，但你最好祈祷AI产业不崩》。这就有些唯心了，双输从来都好过单赢。

老登跌50%，无论用什么估值方法价值都出来了，可AI一旦身子长不大，跌50%还在半山腰呢。