资源品ETF涨超5%，半导体ETF领跌，风格切换来了？

6月12日，此前低迷的多个板块迎来轮动，前期涨幅较高的科技股出现调整。ETF（交易型开放式指数基金）方面，多只黄金股、有色相关ETF大幅反弹，半导体（核心股）、芯片相关ETF跌幅居前。

受访人士表示，黄金股、有色等ETF的大涨，短期看是地缘扰动下的情绪反应叠加超跌修复。目前科技板块内部分化加剧，相关主线有望获得海外情绪支撑。

资源品ETF大涨

6月12日，沪指重返4000点，市场分化加大，一边是科技股调整，另一边则是低估值板块反弹。Wind数据显示，截至当日收盘，三大主流股指收涨，贵金属（核心股）、海运、航天军工（核心股）板块领涨，券商（核心股）板块盘中大幅反弹。与之相反，通信设备、半导体等板块领跌。

ETF方面，黄金股ETF永赢上涨6.42%，领涨全市场ETF；多只工业有色、黄金股、航空ETF涨幅超过5%。前期涨幅较高的科创半导体（核心股）、半导体设备等ETF跌幅居前，最大跌幅超3%。

数据来源：Wind

上述领涨的ETF年内已历经一波回调。比如，黄金股相关ETF年内平均跌幅超过11%，多只有色相关ETF年内跌幅超过5%。而上述领跌的科创半导体（核心股）ETF，则是年内最热门、涨幅最高的品种，多只ETF年内涨幅超过70%。

6月以来，资金更倾向流入光模块等通信板块，以及与传统价值股有关的ETF，而多只半导体（核心股）相关ETF则遭遇资金持续净流出。数据显示，截至6月11日，本月以来净流入最多的股票型ETF是通信ETF国泰，净流入额85.77亿元；其次是沪深300ETF华泰柏瑞和煤炭（核心股）ETF国泰，净流入额分别为36.53亿元和29亿元。

此外，电力、银行（核心股）、机器人（核心股）、证券、医疗等行业主题ETF，以及上证指数ETF和价值ETF，本月以来均净流入超10亿元。

科技板块内部分化

从6月12日的市场表现以及ETF本月资金净流入情况来看，市场分歧显著加大：一边是高位科技股遭遇调整，部分资金持仓松动；另一边则是传统价值股重获关注，部分资金开始流向这些防御性板块。

那么，下周行情会出现大的风格切换吗？部分科技类ETF是否要及时止盈？

对于黄金股、有色等资源品ETF今日的走强，排排网财富公募产品运营曾方芳向《国际金融报》分析称，短期看是地缘扰动下的情绪反应叠加超跌修复。“有色板块前期跌幅较大、利空释放较充分，技术面存在反弹动能”。

中长期来看，曾方芳认为，美联储紧缩预期逐步消化、美债收益率回落，资源品估值环境边际好转；同时工业有色受AI算力（核心股）链拉动，部分小金属供需偏紧，基本面提供支撑。

至于市场广泛讨论的“高切低”，曾方芳认为其本质更接近阶段性再平衡，并不意味着市场主线由科技彻底转向价值。科技板块并未全面走弱，而是内部分化：纯题材承压，有业绩支撑的硬核品种仍有上涨空间。她建议可采用“科技底仓＋价值/高股息对冲＋部分现金”的组合来抵御波动。

长城基金最新观点指出，本周全球大类资产波动加剧，A股市场具有一定韧性。从结构上看，高现金流资产承接了部分资金，说明在外部不确定性抬升的情形下，市场更愿意为相对确定性支付溢价。

不过，随着全球风险偏好修复，长城基金表示，这有利于成长股估值扩张，A股科技主线有望获得海外情绪支撑。但短期仍需观察海外地缘冲突的最新进展。后续可继续关注半导体（核心股）材料、AI+信息通信等政策受益方向，以及高股息资产。