不止一次？日本央行考虑6月加息，2026年还可能再加

知情人士透露，官员们不仅准备在6月会议上讨论将利率上调至1%，还看到了今年晚些时候进一步加息的空间。另外，官员们认为从明年4月起可以放慢缩减购债的步伐。

日本央行即将于6月15日至16日召开政策会议，利率调整与购债安排成为核心议题。多位知情人士透露，政策委员会正评估将基准利率上调25个基点的可能性，这将使利率水平升至1%。

市场对此已有较充分预期。隔夜掉期定价显示，投资者已将本次会议加息的概率计入约88%。推动这一预期的重要因素之一，是中东局势持续紧张可能带来的通胀上行压力。

同时，自4月下旬以来，日本当局已动用约740亿美元干预汇市以支撑日元，但日元依旧维持弱势并徘徊在干预区间附近，这进一步强化了市场对政策收紧的判断。

政策层内部对加息的支持也在增强。行长植田和男在会议前最后一次例行公开讲话中表示，如果通胀超预期的风险超过地缘冲突对经济的冲击，日本央行将需要考虑加息。在4月的会议上，已有三名委员投票支持加息；此后又有两位政策委员会成员在公开场合表达了推进政策正常化的立场。

这意味着，在由九人组成的决策层中，若植田推动加息，已具备多数支持基础。

尽管如此，讨论过程中仍可能出现反对意见，但知情人士称，这些不同声音预计不足以改变整体决策方向。与此同时，官员们强调，在中东局势高度不确定的背景下，最终决定将尽可能基于会议前能够获取的最新数据作出。

在利率之外，日本央行还将评估后续政策空间。知情人士表示，决策层认为当前实际利率仍处于偏低水平，加之通胀存在持续上行风险，因此在今年晚些时候仍可能进一步加息。

本次会议的另一重点，是对国债购买计划的调整。当前日本央行正按照每季度减少2000亿日元（约合13亿美元）的节奏缩减购债，这一安排将持续至明年3月。政策制定者正在讨论，从明年4月开始是否有必要维持这一削减速度。

多位知情人士指出，随着日本国债市场运作状况改善，央行可能放缓缩减节奏，甚至不排除暂停削减的可能。官员们认为，在当前环境下，具体削减规模的重要性已下降，因为相较于央行资产负债表中自然到期的债券规模，既定削减幅度本身占比较小。

基于这一判断，无论是否继续按既定速度缩减，日本央行持有的国债总量都将呈现明显下降趋势。这一变化也为政策制定者在利率与资产购买之间提供了更大的操作空间。

来源：金十数据