传汇丰抢攻港股IPO 任保荐人、牵头行可赚大钱？

综合彭博等媒体消息，汇丰行政总裁艾桥智等高层目前正参与约40个香港IPO项目，已较去年全年只参与5个大增7倍。汇丰过去一年为中国业务聘请了十几位投资银行（核心股）家，挖角对象包括摩根大通和高盛在内的竞争对手。香港IPO中，汇丰通常扮演着保荐人与账簿管理人的核心角色，偶尔也担任牵头经办人甚至独家全球协调人，赚多与少，具体取决于其在每个IPO项目中的定位与职责：

一是保荐人。保荐人的收费模式主要分为两部分：保荐阶段(固定收费为主)，汇丰收取的费用主要为保荐费，金额相对固定。这笔费用的规模可能涉及数百万至千万港元不等，根据项目的复杂程度和所需工作时长而定。承销阶段(比例收费为主)，佣金的金额与IPO的最终集资规模直接挂钩，一般为集资总额的2.5%至4%。例如在广合科技的IPO中，汇丰作为联席保荐人及唯一外资承销团成员发挥作用。对投资银行（核心股）而言，这一阶段的承销费往往是利润最高的部分，有时可占到整个IPO中介费用的50%至60%。

二是账簿管理人。如果说保荐人负责“过关”，那么账簿管理人则负责“卖股”，向环球的机构投资者(如对冲基金、长线基金)推介股票，并记录其认购意向，是决定IPO发行价格和市场反应的关键执行者。账簿管理人的报酬主要来自承销佣金中的“管理费”部分。在大型IPO中，总佣金会按“管理费 + 包销费 + 销售费”的方式在协调人、账簿管理人和销售团队之间分配。角色越核心，分得的份额就越高。汇丰此时选择强攻港股IPO正合时机。2025年港股新股集资额高达2858亿港元，同比升逾2.2倍，全球排名第一位。