六月市场风格会切换吗？十大券商最新研判来了！

上周，A股三大指数涨跌不一。创业板指累涨2.53%，深证成指累跌0.14%，上证指数累跌1.08%。板块上，玻璃玻纤（核心股）、电力、通信设备等板块领涨，航天装备、小家电（核心股）、钛白粉（核心股）概念等板块下挫。

本周重要财经事件：（1）6月1日，宇树科技科创板IPO上会、英伟达GTC Taipei 2026大会开幕；（2）6月2日，微软年度开发者大会；（3）6月3日，美国5月ADP就业人数变动、日本央行行长发表公开演讲；（4）6月5日，美国5月非农就业人口变动。

后市市场将如何演绎？且看最新十大券商（核心股）策略汇总。

1.开源证券：不是科技退潮，而是拥挤需要消化

当前来看，A股的DDM三大要素均未出现系统性恶化。分子端看，盈利没有系统性恶化，总量仍有超预期，结构上也有景气扩散线索；分母端看，流动性环境没有收紧到足以终结牛市；风险偏好看，虽然受到拥挤交易和外部扰动影响，但尚未出现趋势性逆转。

后市节奏上，先消化拥挤，再交易催化，事件后回归DDM。后市方向，主线仍然是科技成长，但不是简单追高景气，而是沿着“二次点火”方向做结构升级。（1）国产算力（核心股）。（2）AI电力资本开支链。（3）应用入口资产。（4）部分周期和消费。

2.申万宏源策略：蓄力再突破

重申短期市场难有效突破：1. 短期增量资金流入力度偏弱，板块间资金相互虹吸。2. 近期，市场总体已经调整，科技龙头资产动量延续，短期结构分化行情已走向极致。3. 科技内部行情轮动加快、分化加剧，部分前期领涨板块筹码浮盈已走弱。

配置上：短期，动量延续的AI算力（核心股）通胀方向减少，已向PCB细分领域、电容等方向聚焦。短期调整波段，高切低行情有所演绎，仍偏向于超跌反弹行情。中期，继续看好新能源、新能车和出口链的景气验证机会，同时，继续围绕着AI产业链和战略资源做配置。

3.中银证券：高位波动下的风格再平衡

当前，市场对于2026年内美联储进行加息预期开始明显升温。高油价与高利率的双重夹击，使全球流动性环境的松动空间受到实质性压缩。产业层面，夏季用电高峰预期催化电力板块，煤炭（核心股）供给收缩推动价格持续抬升，在市场震荡加剧、基本面信号偏淡的窗口期，资金对确定性的股息回报和相对低位的安全边际给予了更高的定价权重。

短期市场仍存在高位震荡波动的可能。A股估值分化已接近近年高位，科技板块开始出现一定恐高情绪。同时，6月解禁压力大增、大型IPO潜在的资金虹吸效应，也可能加剧短期波动。市场风格或存在短期均衡化可能但年内切换可能性较弱，AI产业链仍是当下最为确定的景气上行方向。短期节奏会从单一主线冲锋转向主线内部高低切+适度均衡化。

4.国金策略：6月，验牌

6月，市场将在震荡中等待验牌时刻。如果霍尔木兹海峡重开，市场将更有可能重回HALO交易；如果尾部风险情境出现，当前的景气领域也难以独善其身。

在此我们做出推荐如下：第一，关注宏观修复与AI人工智能投资往传统经济部门的扩散和价格传导两条主线：工业金属（铜、铝、锂），化工（核心股）（AI上游材料、炼化等），能源补库与其他（核心股）大宗品安全库存构建周期的受益品种（油运、干散货）；第二，关注能源价格中枢上移（油、煤炭（核心股），锂电、风光）；第三，产能周期见底，随着后续全球工业需求回暖将迎来高弹性的商用车、电网设备、纺织制造、电子化学品等。

5.华金证券：六月继续震荡偏强，科技主线不变

复盘历史，影响6月A股市场走势的核心因素是政策和外部事件、基本面和流动性。今年6月A股可能延续震荡偏强趋势，受世界杯等因素影响有限。6月成长可能继续占优，大小盘风格可能偏均衡。

行业配置：6月科技主线可能不变。（1）TMT短期可能难大调整。（2）6月建议继续逢低配置：一是政策和产业趋势向上的电子（半导体（核心股）、AI硬件）、通信（AI硬件）、电新（AI电力、锂电）、军工（核心股）（商业航天（核心股））、传媒（AI应用、游戏）、计算机（AI应用）、有色金属、化工、创新药等；二是券商、消费等基本面可能改善和补涨的行业。

6.方正策略：赚钱效应有望改善

AI主线继续演绎，同时兼顾HALO资产左侧的布局机会，具体而言，一是AI驱动下的科技成长，需要关注国产算力（核心股）向海外算力的回流，核心标的逢低布局，板块内部高切低可以考虑AI缺电、科技新技术新材料等方向。二是调整相对充分的HALO资产，PPI上行趋势较为明确，美债利率4.6%水平继续向上动力不足，关键资源供应链强化+能源价格中枢上行的背景下，核心资源（有色金属（核心股）+化工（核心股））和泛能源（煤炭、电力、石油石化）目前处于左侧布局的阶段，等待6月沃什议息会议纠偏市场较为激进的加息预期。

此外，阶段性可以关注中美缓和，关税下调预期下的对美出口链，以及市场交投进一步活跃，题材股的阶段性行情，重点考虑政策和消息共振的算电协同、商业航天（核心股）、机器人（核心股）等方向。

7.东吴证券：市场风格会切换吗？

当前市场或处于风格切换的早期阶段，科技板块单边上行的顺畅行情难以延续。流动性边际收紧的背景下，板块整体波动率将放大，行情轮动加快，市场获取超额收益的难度大幅提升。

但需要明确的是，AI高景气产业趋势并未终结，后续科技赛道仍是主线，行情将逐步进入缩圈交易、聚焦核心的阶段，市场资金将逐步抛弃纯题材炒作标的，集中布局有真实业绩兑现、高景气预期明确的核心品种，结构性行情仍将延续。

8.兴业证券：把握行情“位置感”的关键指标

短期看，随着6-7月国内外科技领域重要会议和产业进展集中落地、上市公司新一轮业绩和需求指引相继释放，全球共振的亮点和焦点仍在科技。放眼本轮大周期而言，无论是从渗透率、行情演进节奏还是估值来看，本轮全球共振的AI超级周期仍在半途。短期拥挤度引发的休整无需过度担忧，景气和产业趋势的持续验证，才是行情延续的关键。

配置上，继续建议三条应对思路：1）以长打短，继续坚守AI内部景气最具确定性的方向；2）强势主线作轮动扩散，以我们持续跟踪的“拥挤度+海外映射+投资者调研”为核心抓手，围绕AI内部挖掘细分机会；3）AI之外，出海链尤其是新能源、高端制造是另一条值得关注的主线方向。

9.中泰证券：本轮“抱团”行情是否松动？

指数6月中旬仍有望冲击前高甚至创出新高，但其间轮动加速、赚钱效应明显减弱，属于典型的"鱼尾行情"。一方面，监管与流动性边际收紧，市场不具备全面主升的条件；另一方面，当前重大IPO尚未落地，市场出现较大风险的概率有限。外部变量方面，美伊协议可能较快达成框架性共识，但霍尔木兹海峡的实质性开放节奏大概率比市场预期的更慢。

关注：一是科技板块中与IPO巨头产业链关联度较高的存储、机器人（核心股）方向，受益于6月IPO密集期的催化。二是厄尔尼诺+AI用电+安监收紧三重催化，煤炭（核心股）/电力迎来旺季窗口。三是全球能源供给扰动趋势下，我国新能源/电池/电力设备季景气度有望回升。

10.浙商证券：相对的主线在右，绝对的价值在左

展望6月，风格配置方面，预计市值相对均衡，估值风格偏成长，行业风格偏成长、稳定、金融，建议聚焦“成长扩散+大盘价值”。

行业配置而言，一方面成长风格有望延续，继续关注行业景气度高增的通信和电子。另一方面， 6月取得超额正收益的难度较大，考虑在组合中增加红利资产降低波动，如供需错配背景下的煤炭（核心股）、算电协同叠加迎峰度夏用电需求增加的公用事业（电力）。此外，银行（核心股）、食品饮料、交通等高股息品种可考虑适当配置，降低组合波动。