欧洲央行首席经济学家：即便美伊局势迅速降温，通胀影响仍存

来源：金十数据

即便中东冲突迅速解决，全球通胀就能解除警报吗？欧洲央行首席经济学家发出最新警告：能源结构的重塑与补库压力，正让通胀压力变得异常“顽固”。

欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（Philip R. Lane）在东京出席由日本央行及其智库联合主办的会议时指出，即使战争迅速缓解，中东冲突引发的能源供应冲击对通胀的影响仍可能持续存在。

“全球石油供应在一夜之间出现了相当迅速且幅度较大的下降，只是到目前为止被库存掩盖，”莱恩说。

莱恩进一步强调：“即使初始冲击开始逆转，第二轮影响仍会持续一段时间。”

与历史情况相比，他认为本轮能源冲击具有不同特征。尽管过去油价在快速上涨后往往回归原有水平，但当前各国正在补充库存并推动能源结构多元化，这可能使能源成本在较长时期维持高位。

能源价格上涨背景下，市场已明显强化对欧洲央行收紧政策的预期。当前金融市场基本计入欧洲央行将在2%存款利率基础上进行两次加息，并认为未来一年内第三次加息的概率约为50%。

不过，据路透社调查，经济学家的判断相对谨慎，多数预计欧洲央行仅会实施两次加息，随后在2027年年中降息。

莱恩表示，能源价格上行可能通过“各种非线性机制”迅速推高通胀，并扩散至更广泛的价格体系。但他同时指出，这种传导机制不同于四年前的情形，当时俄乌冲突导致供应中断，同时疫情后需求反弹，共同推动通胀上升。

在政策应对上，他强调央行既要正视冲击，也要避免过度反应：“需要在评估货币政策传导、消费者信心以及多种机制时保持足够的技巧。”

此前，欧洲央行在其半年度金融稳定报告中指出，能源价格上涨将拖累经济增长，使欧元区政府在制定2026年预算时预期的税收收入下降。同时，为支持家庭和企业而增加的财政支出，可能扩大财政赤字，并进一步压低债券价格。

欧洲央行警告称，如果能源供应中断持续且经济增长明显走弱，市场参与者可能重新评估主权风险。

此外，美国国债市场也被视为潜在风险来源。报告指出，过去十年美国政府债务增长速度明显快于欧洲。如果市场对美国财政可持续性的担忧加剧，包括持续高赤字、债务偿付成本上升以及融资需求扩大，可能引发全球范围内的主权风险重新定价。