港股开盘：恒指微涨0.06%、科指上涨1.9%，芯片股、航空股走高，科网股、汽车股走势分化，石油股普跌

5月26日，中东局势有望缓和，且油价下跌利好大市，港股三大股指小幅高开，其中恒生指数上涨16.33点，涨幅0.06%报25622.36点；恒生科技指数上涨92.65点，涨幅1.9%报4962.22点；国企指数上涨22.13点，涨幅0.26%报8573.0点；红筹指数下跌11.19点，跌幅0.25%报4427.11点。

盘面上，大型科技股走势分化，阿里巴巴涨0.16%，腾讯控股跌0.77%，京东集团跌1.15%，网易涨2.59%，美团跌1.72%，快手涨0.35%，哔哩哔哩跌0.94%；芯片股高开，中芯国际、华虹半导体（核心股）、ASMPT涨近15%，兆易创新涨近10%。航空股高开，南方航空涨超3%；石油股普跌，中海油跌超3%；汽车股分化，蔚来跌超4%，小鹏汽车涨超5%。

热点聚焦

1. 华为正式发表“韬（τ）定律”，构建了贯穿器件、电路、芯片到系统层面的多层级协同优化体系；预计到2031年，基于该定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米制程的同等水平。

2. 安徽印发《安徽省政府投资基金管理办法》，主要围绕催生新质生产力，支持科技创新，着力投早、投小、投长期、投硬科技，不断提升安徽创新效能。

3. 针对“未来一切上市公司禁止披露没有发票的海外卡的部署”的算力（核心股）租赁市场传闻，多位算力租赁人士：没有收到任何“新要求” 大厂采购海外卡均有发票。

4. 全球最大铝土矿生产国几内亚计划于6月宣布改革措施，对这种矿石实施出口管控，以提振价格。几内亚占全球铝土矿产量逾三分之一。几内亚矿业与地质部长布纳·西拉最新表示，这导致市场供过于求，铝土矿的价格较去年年初高点几乎腰斩。“供应不能超过需求。我们希望调控出口数量，让价格回升至合理水平。”

5. 当地时间25日，消息人士称，美伊就资产解冻问题达成谅解，美伊双方“很有可能”于26日宣布达成协议。美国总统特朗普在社交媒体发文称，伊朗的浓缩铀可以“现场销毁”或者在“另一个可以接受的地点”销毁。美国官员表示，双方对近期解决争端持乐观态度。

6. 周一，港股和美股因假期休市；法国和德国主要指数均涨近2%。

企业资讯

鹰美(02368.HK)：预计截至2026年3月31日止年度净利润较去年的2.17亿港元，同比下降不多于30%。

白云山(00874.HK)：广州医药（核心股）完成10亿元应收账款资产证券化。

云知声(09678.HK)：近期中标多个三甲医院的医疗大模型项目。

复宏汉霖(02696.HK)：注射用HLX316在晚期/转移性实体瘤患者中的1期临床研究于中国境内(不包括中国港澳台地区)完成首例患者给药。

德适-B(02526.HK)：AI AutoVision®获中国国家药品监督管理局第三类医疗器械（核心股）注册证。

腾盛博药-B(02137.HK)：腾盛博药与Vir尚未就有关申索达成和解。

友宝在线(02429.HK)：与上海罗仕达尔智链科技订立战略合作协议。

数盟资本(08375.HK)：附属与广州正业电子科技订立主销售协议。

中国银河(06881.HK)：完成发行40亿元短期融资券。

海底捞(06862.HK)：获控股股东张勇增持1135万股，平均价格约每股13.39港元。

腾讯控股(00700.HK)：斥资5.006亿港元回购113.2万股，回购价439-445港元。

中远海控(01919.HK)：斥资4157.14万港元回购272.8万股，回购价14.97-15.36港元。

中集集团(02039.HK)：斥资3072.87万港元回购336万股，回购价9.03-9.21港元。

友邦保险(01299.HK)：斥资5299.9万港元回购61.7万股股份，回购价84.95-87港元。

机构观点

国泰海通：短期利率上行等风险因素带来负面定价扰动，但中期重点仍是AI产业增长趋势。下阶段港股破局关键在基本面拐点的确认，互联网Q1财报夯实了基本面反转叙事。结构上，重视港股红利底仓价值，逐步增加对港股科技+韧性外需/出海链的关注。

中航证券：展望5月，板块已进入高性价比配置窗口，驱动因素包括：产业催化密集，特斯拉5月初完成Model S/X停产并启动产线改造，Optimus V3有望于7月下旬或8月在弗里蒙特投产，国内供应链批量订单有望陆续落地；海内外产业共振加速，Figure宣布生产速度每天一台跃升至每小时一台，120天内实现了24倍产能扩张，国内国家电（核心股）网2026年具身智能总投资规模预计突破100亿；筹码与情绪修复到位，板块经过前期深度调整后轻装上阵，财报季扰动消除，板块配置性价比凸显。

国泰海通：电气化进程持续推进，叠加人工智能带来的持续性高负荷需求以及气候变暖驱动的极端高温，电力需求不再简单跟随经济增长，而是呈现出“基荷抬升+峰值放大”的结构性特征，电力在终端能源消费中的占比持续提升，成为承载几乎所有新增能源需求的核心载体。

中金：考虑美伊冲突以及几内亚矿业政策收紧供给，电解铝、能源和氧化铝价格有望回升，建议重点关注电力和氧化铝自给率高的电解铝标的。