东吴证券：维持阳光电源“买入”评级，AI储能及AIDC潜力可期

东吴证券研报指出，阳光电源26年Q1实现营收156亿元，同比-18.3%，归母净利润22.9亿元，同比-40.1%，主要系汇兑损失影响约4亿元+25年同期中东7.8gwh储能（核心股）大项目交付（利润约10亿元）拉高盈利基数。高基数+汇兑致Q1同比下滑，储能持续高增，AI储能及AIDC潜力可期。预计全年出货略有下滑，同时随海外占比提升，毛利率预计略有提升，利润有望保持稳定水平。此外25年AI储能需求逐步兴起，阳光同时卡位AI储能与AIDC，共同开发方案受海外大厂认可，公司逐步拿到少量订单，公司预计2030年当年新增AI储能需求可达50gwh，AI储能及AIDC增长潜力可期。考虑光伏（核心股）逆变器及电站业务营收略有下降，略微下调此前盈利预测，由于储能行业高增，AI储能和AIDC业务贡献弹性，维持“买入”评级。