中邮证券：维持德业股份“买入”评级，海外能源转型政策+能源危机驱动

中邮证券研报指出，德业股份海外能源转型政策+能源危机驱动，储能（核心股）业务快速成长。25年公司实现营收122.2亿元，同比+9.1%；归母净利润31.7亿元，同比+7.1%。26Q1公司预计归母净利润11-12亿元，同比+56%至+70%。新能源业务收入破百亿元，储能逆变器、电池包业务协同成长。26Q1公司业绩大幅增长主要受地缘政治波动、能源安全、各国储能相关政策等影响。在欧洲市场工商储补贴支持、澳大利亚户储补贴政策，东南亚、非洲、中东在油价上涨、缺电等能源危机背景下，预计户储/工商储需求爆发，将共同带动公司逆变器、电池包订单量快速提升。预测公司2026-2028年营收分别为255.6/303.8/360.8亿元，归母净利润分别为54.9/68.8/82.8亿元，对应PE分别为23/18/15倍，维持“买入”评级。