李大霄：市场无需恐慌 当前调整实则是对4000点的夯实过程

3月23日，A股市场出现大幅调整，凤凰网财经对话前券商（核心股）首席分析师李大霄，就市场调整原因、技术形态及后续走势展开深度解读。李大霄表示，此次A股调整核心由外围因素引发，A股整体市场低点正逐步抬升，3000点已形成坚实地平线，再次考验该点位概率极低，当前调整实则是对4000点的夯实过程。

谈及此次市场调整的直接导火索，李大霄指出，美伊冲突升级引发国际油价飙涨，叠加霍尔木兹海峡通航逐步封闭，引发全球金融市场震荡，成为A股调整的核心外部诱因。他解释，美伊冲突自2月28日持续发酵，油价上涨、海峡通航影响均存在时间滞后性，且前期市场普遍持牛市思维，对风险反应相对迟缓，最终促成近期市场的大幅调整。

对于市场关注的牛市是否终结的问题，李大霄表示，A股此次调整更多受美股见顶及全球市场回落的传导影响，市场估值抬升阶段已告一段落。他分析，美股道指、标普、纳指当前估值处于历史绝对高位，且AI泡沫规模被英国研究机构判定为科网股泡沫的20倍、次贷危机的3倍，美股见顶逻辑扎实；同时1月份贵金属（核心股）市场投机情绪达到末端，黄金、白银（核心股）短期涨幅远超历史常态，贵金属与美股同步见顶，进一步对A股形成承压。

从技术形态来看，李大霄表示，A股市场由双底与三重顶构成完整行情结构，当前调整处于正常回落阶段。其中，2024年2月5日、8月16日形成的2635点、2689点构成第六个历史大底；2026年1月14日4190点、1月29日4170点、3月3日4197点形成三重顶，而3月3日4197点的高点由三桶油集体涨停推升，属于“假高点”，也是本轮行情的最后一个高点。

针对当前3800多点的指数位置，李大霄判断，短期市场或因稳定市场力量的存在出现反弹，但需将其视为反弹而非反转，市场仍需寻找新的支撑位置。不过他强调，市场无需恐慌，A股低点正呈现逐步抬升的态势，2024年低点2635点、2025年低点3040点，据此判断2026年市场低点将高于2025年。

对于投资者最关心的3000点保卫战是否会重演的问题，李大霄给出明确答案：概率极低。他表示，3000点关口经过17年的夯实，已在2024年9月26日央行两项支持性货币政策工具的推动下彻底突破，3000点已成为A股坚实的地平线，再谈考验3000点属于制造市场恐慌，并无必要。他认为，此次市场调整本质是对4000点的夯实，该过程需要时间和反复穿越，市场应理性看待。

在投资策略与市场建议方面，李大霄表示，当前市场需区分好股票与差股票，2026年初减持的7000亿-1万亿ETF资金为稳定市场的重要力量，好股票有望获得该类资金的支撑，建议投资者早研究、早布局优质标的。