中金：2026年“两会”五大看点，积极布局“两会”行情

2月26日，中金发表报告指出，全国政协十四届四次会议和十四届全国人大四次会议分别将于2026年3月4日和3月5日在北京召开。结合当前的国内外经济增长与政策环境，从资本市场投资角度，该行认为在两会期间主要关注以下看点：

(1)十五五纲要：2026年作为“十五五”开局之年，两会期间全国人大会议将审查国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案，相关中长期改革有望逐步部署、实施。

(2)扩大国内需求，稳定经济增长。按照惯例，在3月5日全国人大开幕会议上，政府工作报告有望提出2026年工作目标，包括GDP增速、通胀、赤字率目标、货币政策与财政政策安排等。

(3)建设全国统一大市场。“十五五”规划建议提出“消除要素获取、资质认定、招标投标、政府采购等方面壁垒，规范地方政府经济促进行为，破除地方保护和市场分割”。相关行动有望继续推进。

(4)化解重点领域风险。当前房地产行业处于转型期，去库存和化债都是重要课题，今年关注主要城市尤其是一线城市库存去化进度。

(5)两会期间可能安排及重要事项：结合惯例来看，可能包括政府工作报告、代表、委员和部长通道、人大议案、政协提案、主题记者会等环节，关注两会期间各部委(如发改委、财政部、央行、证监会等)对相应领域政策改革方向的具体表述，等等。

历史上资本市场在两会前后表现积极。从2000年以来的情况来看，两会前后A股市场大多呈现较积极的表现，上证指数在两会前后20个交易日的平均涨幅分别为2.6%/3.6%。结构上，受益于两会政策预期的板块通常表现出超额收益，今年两会期间建议重点关注顺周期、科技成长等领域。