港股收评：恒指微涨0.05%、科指跌1.84%，科网股、芯片股走低，煤炭、地产及内房股表现强势

2月4日，港股股指早盘震荡走低，午后股指集体拉升高位窄幅震荡，截止收盘，恒指指数上涨12.55点，涨幅0.05%报26847.32点，恒生科技指数下跌100.82点，跌幅1.84%报5366.44点，国企指数下跌4.73点，跌幅0.05%报9048.38点。

盘面上，芯片股走低，上海复旦跌超5%，华虹半导体跌近5%，兆易创新跌超3%，中芯国际跌超2%。科网股低迷，腾讯控股跌近4%，哔哩哔哩跌超3%，百度集团跌近3%。煤炭股涨幅居前，兖矿能源涨超10%，中国神华涨超5%。内房股走高，世茂集团涨超14%，融创中国涨超8%，万科企业涨超6%，越秀地产涨超6%。

盘面情况

盘面上，各板块表现可谓“冰火两重天”。

在科技领域，企业合作与业务进展亮点频出。英诺赛科旗下相关产品成功完成在谷歌公司相关AI硬件平台的重要设计导入，并签订合规供货协议，这一突破为其在AI硬件市场站稳脚跟奠定了坚实基础。英矽智能也不甘示弱，获美纳里尼3900万港元里程碑付款，且合作项目MEN2501完成首例患者给药，标志着其在医药科技研发上迈出了重要一步。数盟资本同样有新动作，其迪拜附属公司与一间澳门分销商签订总额为300万美元的合约，进一步拓展了业务版图。

医药行业也是捷报频传。友芝友生物 - B的M701取得FDA的IND批准，针对恶性胸腔积液（MPE）的创新疗法迈入国际化临床开发新阶段，为攻克疑难病症带来了新希望。先声药业收到与AbbVie就SIM0500海外许可选择权协议的近期里程碑付款4000万美元，彰显了其在国际医药市场的竞争力。康方生物授予济川药业伊喜宁®的独家商业化权益，将获得高额授权费和里程碑付款，实现了资源共享与互利共赢。联邦制药的UBT251注射液OSA适应症获临床试验默示许可，为相关疾病患者提供了新的治疗选择。

食品行业业绩稳步增长。日清食品控股股东日清日本截至2025年12月31日止九个月期间，中国业务分部成绩亮眼。撇除汇率因素后，收入达549.48亿日圆，同比增长2.7%；核心经营溢利为58.59亿日圆，同比增长9.3%。

资本市场上，EPS创健科技拟收购中国基因16.23%股权，代价金额约为4000万港元至4500万港元不等，通过股权收购加强了在相关领域的布局。基建环保领域也有新进展。山西安装旗下上海晶宇与山西基础设施订立合资协议，拟设立合资公司投资BOO项目，该项目为山西兰花节能环保升级改造项目配套污水零排放装置建设及运营，总投资预计为人民币2.67亿元，有助于推动环保事业的发展。

物流行业迎来喜事，首程控股附属世盟股份首次公开发行股票并于深交所上市，专注于为跨国制造企业提供定制化、一体化及嵌入式的供应链物流解决方案，将进一步提升其在物流领域的服务水平和市场竞争力。小马智行发盈喜，预期2025年净亏损约6900万美元至8600万美元，同比收窄，显示出其在智能驾驶领域的发展态势逐渐向好，成本控制与业务拓展取得了一定成效。

机构观点

摩根士丹利发表研报指出，虽然近日环球市场表现波动，港股和A股市场亦于上周五显著回调，但仍相信有效的A股降温措施、美元兑人民币走强，以及对香港的长期监管支持初见成效，可持续为A股及港股市场提供正面流动性支持。大摩还表示，年初至今投资者经历了一轮较长的牛市行情，加上临近农历新年，会出现部分获利离场情况，目前在A股市场中偏好大型股多于小型股；若全球波动趋向缓和，则更偏好港股。该行认为，全球其他地区的地缘政治不确定性上升，将有助提升中国资产吸引力，港股市场将因其估值仍属合理、全球投资者仓位较少、股票投资机会众多，以及新股市场非常活跃等因素，成为投资者首选市场，相信短期内港股可应跑赢A股市场，但最终将取决于全球波动能否快速消退。

银河证券指出，展望未来，全球地缘政治风险扰动仍存，美联储降息预期下降，预计港股持续震荡。在配置方面，建议关注科技板块，其仍是中长期投资主线，在产业链涨价、国产化替代、AI应用加速推进等多重利好共振下，有望震荡上行；地缘政治局势反复无常，能源、贵金属等板块有望震荡上行；消费板块当前估值处于相对低位，临近春节，促消费政策有望增多，消费板块有望实现反弹。

华泰证券表示，1月下旬反弹以来，情绪指数在短短16天内就从恐慌区间进入乐观区间，建议以投资心态而非投机心态看待港股机会。经历了如此调整后，当前的核心问题是波动的持续性和会不会终结市场表现。当前情绪已在乐观区间，且拥挤度尚未明显回落，波动短期或持续，但更多是回撤而不是反转。一季度市场空间的三个驱动因素——流动性改善、资金面共振与盈利预期上修仍然成立。建议更应立足中期视角，重视空间，淡化斜率。板块上以业绩确定性公司作为底仓，近期回调程度较高的科技 + 周期耗材主线并未变化，可择机增配。

国元国际认为，当前环境下港股表现或继续优于美股，表现出震荡上行的走势，主要原因在于受到财政悬崖与地缘政治因素影响，美元信用受损趋势延续，这天然有利于非美国资产，作为以中国资产为主的港股有望受益；其次港股本身长期估值水平较低，具备更好弹性：目前港股整体估值尚未完全反映国内经济的复苏，而从信贷情况来看当前国内企业部门信贷需求或已有所恢复，若此迹象得到延续，国内需求改善有望成为港股新的投资主题，有利于提振投资者情绪并为港股带来更多的增量资金。