政策力挺 + 估值洼地！零售板块成资金新宠！

政策利好精准赋能，树立行业发展标杆：近期政策层面密集释放对消费及零售行业的支持信号。一方面有相关部门点名力挺胖东来模式，这给零售行业定下了 “注重商品力、服务力” 的发展基调，打破了过去单纯价格战内卷的竞争格局，永辉超市等积极借鉴该模式进行门店调改并取得成效，给全行业提供了可复制的范本，也让市场看到政策支持下零售企业转型的潜力。另一方面，商务部提出加快推进消费新业态、新模式试点，强调打造 “人工智能 + 消费” 场景，即时零售、智慧商圈等创新模式获得政策倾斜，为零售行业线上线下融合发展注入动力，进一步提振了市场对零售板块的信心。

企业经营优化显效，业绩改善预期增强：部分零售龙头企业通过自身改革，让市场看到了盈利改善的现实成果，进而带动板块热度。例如永辉超市精简供应商数量，靠裸价直采降本 15%，同时优化门店布局、提升员工待遇，调改后门店客流平均增长 80%，客单价也明显提升，这种实实在在的经营数据好转，吸引游资等资金积极介入，推动其股价实现连板。此外 12 月 9 日茂业商业、东百集团等个股均大涨超 9%，这类企业的亮眼表现形成示范效应，进一步激活了整个零售板块的交易活跃度。

板块估值处于洼地，资金具备抄底动力：经过两年的调整，消费领域包括零售板块长期处于 “低预期、低持仓、低估值” 的状态，悲观预期已充分释放。而当前政策面持续释放暖风，与板块的低估值形成强烈呼应，成为资金进场的重要契机。对于追求稳健及估值修复机会的资金而言，此时布局零售板块既能博取政策利好带来的预期收益，又能凭借低估值降低投资风险，这种性价比优势使得资金从不确定性较高的板块向零售等消费板块转移。

年末消费旺季加持，行业需求逐步回暖：12 月临近年底，元旦、春节等传统消费旺季即将到来，市场本身对消费需求回升就有较强预期。从行业趋势看，2025 年社会消费呈现缓慢复苏态势，消费者对情绪价值、性价比及便利性的需求推动零售行业出现结构性变化，比如即时零售订单增长、高端中式黄金等品类景气度攀升。这种消费端的回暖趋势，会逐步传导至零售渠道，市场提前布局相关零售标的，推动板块提前活跃，以把握年末消费旺季带来的业绩增长红利。

来自深圳市新兰德证券投资咨询有限公司【王呈】【执业编号：A0780623010004】

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