“A拆A”再添新例：中国中车拟分拆中车戚所创业板上市，布局产业新棋局

11月27日晚，A股市场再现“A拆A”重磅消息，中国中车发布公告称，拟将所属子公司中车戚墅堰机车车辆工艺研究所股份有限公司（以下简称“中车戚所”）分拆至深交所创业板上市。此次分拆不会改变中国中车的股权结构，公司仍将牢牢掌控对中车戚所的控制权。

中国中车明确表示，本次分拆需满足多项条件才能顺利推进，包括获得公司股东会对分拆方案的正式批准，还需履行交易所、中国证监会相应程序以及遵循相关法律法规所要求的其他程序。

作为全球规模领先、品种齐全、技术一流的轨道交通装备供应商，中国中车连续多年在轨道交通装备业务销售规模上位居全球首位。其主营业务广泛，涵盖铁路装备业务、城轨与城市基础设施业务、新产业业务、现代服务业务等多个板块。自2008年上市以来，公司市值已突破2000亿元。

那么，此次分拆中车戚所对上市公司会产生怎样的影响呢？中国中车在分拆预案中给出了详细说明。通过本次分拆上市，公司将进一步实现业务聚焦，集中精力发展铁路装备业务、城轨与城市基础设施业务、新产业业务、现代服务业务等核心板块，加快向“制造 + 服务”和系统解决方案提供商的转型步伐。

在盈利能力方面，分拆完成后，中车戚所仍为中国中车合并财务报表范围内的控股子公司，其财务状况和盈利能力会继续体现在公司的合并报表中。同时，中车戚所与中国中车其他业务保持独立，本次分拆不会对中国中车其他业务板块的持续经营运作造成实质性不利影响。中国中车还指出，从中长期来看，中车戚所借助本次分拆上市，能够增强自身资本实力，提升业务发展能力，进一步提高市场综合竞争力，扩大业务布局，进而对公司未来的整体盈利水平产生积极影响。

本次分拆完成后，中车集团依然是中国中车的控股股东，国务院国资委也依旧是中国中车的实际控制人。

中车戚所历史悠久，其前身为始建于1959年的铁道部戚墅堰铸工工艺研究所，成立于1992年5月。作为高端装备关键零部件及系统解决方案提供商，中车戚所的产品及服务覆盖轨道交通装备、能源及工程装备、汽车零部件、智能制造及技术服务等多个领域。根据未经上市审计的财务数据，中车戚所2024年归母净利润（扣除非经常性损益前后孰低值）达3.08亿元。中国中车在公告中称，将中车戚所打造成为公司下属独立的以高端装备关键零部件及系统解决方案为主业的上市平台，有利于中车戚所聚焦主业，提升专业化经营水平，借助资本市场加大在工业传动和金属材料工艺领域的投入与开发，增强在专业领域的综合竞争力，助力其持续高质量发展。

截至预案（修订稿）公告日，中国中车直接持有中车戚所84.20%的股权，是中车戚所的直接控股股东；中车集团持有中国中车51.45%的股权，为中车戚所的间接控股股东；国务院国资委持有中车集团100%股权，是中车戚所的实际控制人。

值得注意的是，分拆上市在近期逐渐升温。梳理发现，加上此次中国中车的“A拆A”计划，2025年以来已有近30家A股上市公司推进分拆上市计划。从行业分布来看，这些公司主要涉及信息技术、高端装备制造、新材料等高新技术产业领域。