近百股涨停！超跌后科技赛道全线爆发，是反弹还是反转？

来源：中信建投证券

摘要：昨日A股迎来强势反攻，三大指数集体走高，赚钱效应全面提升。成交额较前一交易日大幅放量，资金入场积极性的提升成为行情回暖的关键。整体来看，此次反弹是超跌修复与利好共振的结果，短期科技赛道或延续强势，中长期需聚焦产业逻辑清晰、业绩有支撑的领域把握机会。

昨日市场震荡拉升，创业板指涨近2%，此前一度涨超3%。沪深两市成交额1.81万亿，较上一个交易日放量844亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场4300只个股上涨，95只个股涨停。从板块来看，AI应用概念再度爆发。算力硬件概念延续强势。福建板块快速拉升，多股涨停。抗流感概念表现活跃，多股涨停。下跌方面，养殖板块震荡调整。军工概念多股走弱。板块方面，游戏、AI应用、CPO、贵金属等板块涨幅居前，军工装备、养殖等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.87%，深成指涨1.53%，创业板指涨1.77%。

国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》行动计划指出，到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展。行动计划指出，引导培育耐心资本。完善商业航天发展投融资体制机制，设立国家商业航天发展基金，鼓励地方政府、金融机构、社会资本联合成立投资平台，引导资本坚持做长期投资、战略投资、价值投资。建立项目推送机制，遴选若干符合航天发展规划和投资政策方向，且创新性强、示范性好、具有产业化发展潜力的商业航天项目向基金推送，基金以市场化方式自主决策。（财联社）

昨日A股市场呈现出高开高走的反攻态势，三大指数均实现不同程度上涨，市场交投活跃度显著提升，整体赚钱效应凸显。早盘开盘后，各大指数便依托资金面的积极支撑展开上攻，创业板指一度涨幅扩大至3%，成交额较前一交易日明显放量，突破1.8万亿元，资金入场意愿的增强成为行情回暖的核心推动力。从板块轮动来看，科技成长赛道成为昨日市场的绝对主线，算力硬件与AI应用方向全线反弹，通信设备、电子元器件等板块领涨市场，光模块、光芯片等细分领域更是掀起涨停潮，资金对硬科技领域的关注度持续升温。这一走势背后，既源于海外科技巨头发布新一代算力芯片带来的产业催化，也得益于国内科技企业在AI模型与应用端的持续突破，产业层面的积极信号推动资金向科技成长板块集中。与此同时，贵金属板块也迎来强势表现，受美联储官员释放降息信号的影响，市场对贵金属的配置需求上升，板块内个股纷纷走高，成为昨日市场的另一大亮点。与之形成对比的是，前期涨幅居前的部分消费类板块出现明显回调，航运、中船系等板块表现相对疲软，反映出市场资金在板块间的切换节奏加快，高低位板块的分化特征显著。不过从全市场个股表现来看，上涨个股数量远超下跌个股，涨停家数也保持在较高水平，市场情绪并未因部分板块的调整而走弱，反而呈现出结构化的赚钱效应。整体而言，昨日A股的反攻行情，既是前期超跌后的技术性修复，也得益于产业政策与海外流动性预期的双重利好。短期来看，科技成长赛道的强势表现或仍将延续，但需关注量能能否持续放大以及板块内部的分化风险；中长期而言，随着硬科技领域资本化进程的加速，以及宏观流动性环境的边际改善，市场结构性机会仍值得期待，投资者可重点关注产业逻辑清晰、业绩具备兑现能力的细分领域，把握板块轮动中的投资机遇。

配置上，建议优先关注防御类和短期超跌反弹方8向，可围绕两条主线布局。一、红利策略相关方向：银行、公共事业；二、超跌硬科技方向：PCB、CPO等。

（1）国家能源局：1-10月全国电力市场交易电量同比增长7.9%。国家能源局发布数据，2025年10月，全国完成电力市场交易电量5638亿千瓦时，同比增长15.6%。从交易范围看，省内交易电量4377亿千瓦时，同比增长15.4%；跨省跨区交易电量1261亿千瓦时，同比增长16.2%。从交易品种看，中长期交易电量5231亿千瓦时；现货交易电量407亿千瓦时。绿电交易电量283亿千瓦时，同比增长28.4%。2025年1-10月，全国累计完成电力市场交易电量54920亿千瓦时，同比增长7.9%，占全社会用电量比重63.7%，同比提高1.5个百分点。从交易范围看，省内交易电量41659亿千瓦时，同比增长6.6%；跨省跨区交易电量13261亿千瓦时，同比增长12.5%。从交易品种看，中长期交易电量52681亿千瓦时；现货交易电量2239亿千瓦时。绿电交易电量2627亿千瓦时，同比增长39.4%。（财联社）

（2）国家数据局：推动国有企业打破数据壁垒，开放数据资源。国家数据局党组成员、副局长陈荣辉在新闻发布会上表示，预计2027年将进一步增强国有企业数据治理能力，显著提高数据资源开发利用和开放共享水平，有效提升产业链协同效能，服务带动10万家以上中小企业，产生良好的经济社会效益。将推动国有企业打破数据壁垒，主动开放数据资源，实现跨企业、跨行业的数据安全高效流通。（财联社）

（3）黑龙江“十五五”规划建议发布：加快发展冰雪经济。中共黑龙江省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中提出，践行“冰天雪地也是金山银山”重要理念，加快发展冰雪经济，推动冰雪运动、冰雪文化、冰雪装备、冰雪旅游全产业链发展，壮大冰雪经济千亿级产业集群。充分发挥哈尔滨作为中国现代冰雪运动发源地的引领带动作用，加快中国—上海合作组织冰雪体育示范区、国家冰雪运动学院和亚洲冬季运动高水平训练中心建设，推进冰雪运动场馆和冰雪体育专业学校建设，培育高水平冰雪人才队伍，发展群众冰雪运动、冰雪赛事。丰富冰雪文化创意产品供给。发展高端冰雪装备和寒地测试、寒地服装及寒地用品等产业。完善现代冰雪旅游设施，提升哈尔滨冰雪大世界、亚布力滑雪旅游度假区、中国雪乡、漠河北极村等品牌影响力，打造国际化冰雪经济展示交流平台，加快建设冰雪经济高地和具有国际影响力的冰雪经济引领区。（财联社）

（4）神舟二十二号飞船发射取得圆满成功。神舟二十二号飞船与长征火箭成功分离并进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。这是中国载人航天工程第一次应急发射任务。神舟二十二号飞船为无人状态，装载了航天食品、航天药品、新鲜果蔬、针对神舟二十号飞船舷窗裂纹的处置装置，以及空间站所需的备品备件等。（财联社）

（5）国家数据局:支持数据交易所（中心）加快探索建立数据流通交易全链条服务体系。国家数据局党组书记、局长刘烈宏在2025年“数据要素×”大赛全国总决赛颁奖仪式上表示，国家数据局将聚焦建设开放共享安全的全国一体化数据市场，加大对数据商在内的各类数据流通服务机构的培育力度，以繁荣数据产业生态，进一步激发市场活力，释放数据要素价值。支持数据交易所（中心）加快探索建立数据流通交易全链条服务体系。（财联社）

（6）阿里巴巴电话会：不排除在已承诺的三年3800亿元人民币投资之外进行额外投资。阿里巴巴表示，将“积极”投资于人工智能能力的提升，不排除在已承诺的三年3800亿元人民币投资之外进行额外投资。阿里巴巴还表示，之前提到的3800亿元人民币投资，考虑到客户需求，可能显得规模较小。（财联社）

（7）优必选获2.64亿元人形机器人订单，预计12月交付。据优必选科技消息，11月21日，优必选中标广西防城港市人形机器人数据采集与测试中心和人工智能科创教育示范项目，中标金额2.64亿元，产品以最新款可自主换电的工业人形机器人Walker S2为主。订单预计在12月交付。截至目前，2025年优必选Walker系列人形机器人全年订单总金额达11亿元（不含全尺寸科研教育人形机器人天工行者和小型人形机器人AI悟空）（财联社）

（8）华为正式发布Mate80系列，起售价4699元。在昨日举行的华为全场景新品发布会上，余承东宣布正式推出全新的Mate80及Mate80Pro系列机型，HUAWEIMate80系列起售价4699元，HUAWEIMate80Pro系列起售价5999元。首发搭载HarmonyOS6操作系统，11月28日正式开售。（财联社）

（9）新加坡国家AI计划放弃Meta模型，转向阿里千问。新加坡国家人工智能计划（AISG）正在进行一次重大战略调整，在其最新的东南亚语言大模型项目中，放弃了Meta模型，转向阿里巴巴的通义千问Qwen开源架构，标志着中国开源AI模型在全球影响力版图中的一次关键扩张。据悉，AISG于11月25日宣布推出的“Qwen-SEA-LION-v4”模型，在一项衡量东南亚语言能力的开源榜单上迅速占据首位。这一转变旨在解决一个长期痛点：此前以Meta的Llama系列为代表的开源模型，在处理印尼语、泰语和马来语等区域性语言时表现不佳，严重制约了本地化AI应用的开发效率与性能。（财联社）

【今日聚焦】

12天8板国晟科技：收到上交所问询函

12天8板国晟科技：拟2.406亿元收购孚悦科技100%股权 标的公司主要从事高精密度新型锂电池结构件的研产销

摩尔线程中签号出炉 共有33600个

*ST东通：2019-2022年年报披露存在虚假记载同时构成欺诈发行 股票可能被终止上市

德明利：拟募资不超32亿元 用于固态硬盘、内存产品扩产项目等

易点天下第二大股东宁波众点易10月28日至11月25日累计减持1397.12万股

大洋电机：拟投资1000万元参与产业基金 投资标的主营具身机器人全谱系机械臂产品及机器人数据服务等

富森美：副总经理、董事会秘书张凤术被立案调查并实施留置措施

上纬新材：选举“稚晖君”彭志辉为董事长 聘任田华为首席执行官

普冉股份：拟购买珠海诺亚长天存储技术有限公司49%股权 股票停牌

君亭酒店：控股股东筹划公司控制权变更 股票停牌

香农芯创：董事及高管拟合计减持不超27万股

中国铝业：云铝股份拟收购部分控股子公司少数股东股权 交易对价22.67亿元

天孚通信：控股股东天孚仁和转让301.1万股 总金额4.22亿元

世纪华通：取得招商银行不超过9亿元股票回购专项贷款承诺函

新亚强：控股股东拟19.6亿元转让9442万股公司股份 实控人变更为邯郸市国资委

华友钴业：与亿纬锂能签订超高镍三元正极材料供应协议 提升公司锂电新能源材料市场占有率

恒瑞医药：拟用于治疗晚期实体瘤的创新药HRS-8364片临床试验获批 国内外尚无同类药物获批上市

【投资&签约】

宋城演艺：拟9.63亿元收购杭州宋城实业100%股权

鼎通科技：拟1.26亿元收购机器视觉设备公司蓝海视界70%股权

两面针：控股子公司拟投资6885万元扩建中草药功能性口腔护理产品生产基地

安联锐视：拟投资新设机器人公司

【增减持&回购】

晨曦航空：控股股东汇聚科技拟减持不超3%股份

中辰股份：控股股东中辰控股拟减持不超3.00%股份

露笑科技：控股股东、实际控制人及其一致行动人拟减持不超3%股份

禾迈股份：股东港智投资及一致行动人韩华龙计划减持不超3%股份

【合同&项目中标】

奥特维：签订约7亿元销售合同

智光电气：孙公司签订1.52亿元储能系统买卖合同

【融资&定增】

申菱环境：拟募资不超10亿元 用于液冷新质智造基地项目等

诺普信：拟定增募资不超14.5亿元 投资于蓝莓基地新增扩建项目等

昂利康：拟定增募资不超过11.6亿元

润建股份：筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市

【股价异动】

光库科技：公司目前经营正常 正在筹划资产重组事项

【其他】

康芝药业：止咳橘红颗粒增加新功能主治临床试验申请获批准

（以上资讯来源于新华社、四大报、财联社、Wind等，本公司对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任）

首席投顾：李建芸

S1440610120356