港股收评：恒指涨0.69%、科指涨1.2%，科技及大金融股集体走高，军工及航空股承压走低

11月25日，港股早盘高开高走，午后小幅回落低位震荡，截至收盘，恒生指数涨0.69%报25894.55点，恒生科技指数涨1.2%报5612.03点，国企指数涨0.87%报9158.31点，红筹指数涨0.34%报4212.75点。

盘面上，大型科技股普遍走高，阿里巴巴涨2.14%，腾讯控股涨0.08%，网易涨0.46%，美团涨0.1%，快手涨3.06%，哔哩哔哩涨5.22%；大金融股(银行、保险、券商)普遍上涨，中国人寿、中国太平、农业银行、中国银行、中信证券集体走高；新能源车企股走强，小米涨超4%、蔚来汽车涨超3%；有色金属板块涨幅居前，天齐锂业涨超4%，赣锋锂业涨超3%；保险股普涨，中国太平涨超3%；苹果概念股、影视娱乐股、钢铁股、建材水泥股、汽车股集体活跃，龙蟠科技涨超22%，禾赛涨超13%，小马智行涨超9%；另外，航空股承压，中国东方航空跌近6%失守千亿港元；军工股熄火，乳制品股、电信股、家电股多数低迷。

企业新闻

国泰航空(00293.HK)：10月合共接载逾320万人次旅客，环比增加21%，货运载货量超过15万吨，环比增长12%。

文远知行(00800.HK)：第三季度收入人民币1.71亿元，同比增加144%；亏损3.07亿元，同比减少70.53%。主要得益于全球车队规模持续扩张及服务渗透率不断提升。

医思健康(02138.HK)：预计截至2025年9月30日止6个月的中期业绩除税后盈利同比减少不多于90%。

瑞森生活服务(01922.HK)：发布截至2025年6月30日止6个月的中期业绩，收入9.97亿元，同比增加4.09%；净利润5280.7万港元，同比扭亏。

华泰证券(06886.HK)：发行不超过 200 亿元永续次级公司债券获得中国证监会注册批复。

石药集团(01093.HK)：双链小干扰RNA药物(SYH2061注射液)在美国获临床试验批准。

君实生物(01877.HK)：JS001sc一线治疗非鳞状非小细胞肺癌的期临床研究达到主要研究终点。

北控城市资源(03718.HK)：附属中标河北省承德市及江苏省南京市两个项目，涉资1.85亿元及2.6亿元。

第四范式(06682.HK)：中国证监会受理公司H股全流通计划的申请。

小米集团(01810.HK)：获创始人雷军增持260万股公司B类普通股，平均价为每股约38.58港元，涉资逾1亿港元。

腾讯控股(00700.HK)：斥资6.36亿港元回购102.2万股，回购价613.5-626.5港元。

中集集团(02039.HK)：斥资3594.67万港元回购489.04万股，回购价7.25-7.44港元。

名创优品(09896.HK)：斥资3193.8万港元回购86.68万股，回购价36.36-37.96港元。

中国飞鹤(06186.HK)：斥资2996.68万港元回购723.3万股，回购价4.11-4.17港元。

中国石油化工股份(00386.HK)：斥资1778.61万港元回购405.4万股，回购价4.37-4.45港元。

机构观点

华泰证券：近期市场波动率上升，流动性、情绪和风险偏好是主要原因。在市场波动放大的情况下部分投资者再度担忧转弱的经济数据与股市之间“背离”问题，该行对此并不悲观。国内资产重估主线脉络未变，资金寻找核心资产的诉求也未变，但估值向盈利的切换和内外资的重新平衡要求配置思路需要更加去伪存真。港股本轮调整相对 A 股更早、跌幅也更深，当前位置已经开始具备性价比。

华泰证券：港股正在进入布局区，左侧投资者可以逐步建仓。近期市场波动率上升，流动性、情绪和风险偏好是主要原因。在市场波动放大的情况下部分投资者再度担忧转弱的经济数据与股市之间“背离”问题，我们对此并不悲观。国内资产重估主线脉络未变，资金寻找核心资产的诉求也未变，但估值向盈利的切换和内外资的重新平衡要求配置思路需要更加去伪存真。港股本轮调整相对A股更早、跌幅也更深，当前位置已经开始具备性价比。

东吴证券：港股短期震荡为主，上行斜率或放缓。从中长期配置来看，当前位置有吸引力。港股科技板块短期仍处调整阶段。自10月初以来，美股AI题材再度引发市场关注，但港股AI科技类股票因缺乏新催化剂，上涨动能不足。中长期来看，当前港股科技板块配置价值逐步显现。