港股午评：恒指涨0.61%，科指涨1.15%，新能源车企及新消费概念股走强，军工及航空股走低

11月25日，港股高开后维持强势震荡，午前加速跳水缩减涨幅，截止午盘，恒生指数涨0.61%报25873.27点，盘中一度站上26000点大关；恒生科技指数涨1.15%报5609.21点，国企指数涨0.75%报9147.09点，红筹指数涨0.25%报4208.66点。

盘面上，大型科技股走势分化，阿里巴巴涨2.39%，腾讯控股跌0.32%，京东集团跌0.44%，小米集团涨4.6%，网易涨0.55%，美团跌0.36%，快手涨2.55%，哔哩哔哩涨5.12%；新能源车企股走强，小米涨超4%；新消费概念股涨幅居前，古茗涨超5%；有色金属板块走强，洛阳钼业涨超2%。黄金股、铜、铝等股齐涨，保险股、半导体股、生物科技股活跃。军工股回调，航空股继续走低，东航跌下破千亿市值大关。

企业新闻

国泰航空(00293.HK)：10月合共接载逾320万人次旅客，环比增加21%，货运载货量超过15万吨，环比增长12%。

文远知行(00800.HK)：第三季度收入人民币1.71亿元，同比增加144%；亏损3.07亿元，同比减少70.53%。主要得益于全球车队规模持续扩张及服务渗透率不断提升。

医思健康(02138.HK)：预计截至2025年9月30日止6个月的中期业绩除税后盈利同比减少不多于90%。

瑞森生活服务(01922.HK)：发布截至2025年6月30日止6个月的中期业绩，收入9.97亿元，同比增加4.09%；净利润5280.7万港元，同比扭亏。

华泰证券(06886.HK)：发行不超过 200 亿元永续次级公司债券获得中国证监会注册批复。

石药集团(01093.HK)：双链小干扰RNA药物(SYH2061注射液)在美国获临床试验批准。

君实生物(01877.HK)：JS001sc一线治疗非鳞状非小细胞肺癌的期临床研究达到主要研究终点。

北控城市资源(03718.Hk)：附属中标河北省承德市及江苏省南京市两个项目，涉资1.85亿元及2.6亿元。

第四范式(06682)：中国证监会受理公司H股全流通计划的申请。

小米集团(01810.HK)：获创始人雷军增持260万股公司B类普通股，平均价为每股约38.58港元，涉资逾1亿港元。

腾讯控股(00700.HK)：斥资6.36亿港元回购102.2万股，回购价613.5-626.5港元。

中集集团(02039.HK)：斥资3594.67万港元回购489.04万股，回购价7.25-7.44港元。

名创优品(09896.HK)：斥资3193.8万港元回购86.68万股，回购价36.36-37.96港元。

中国飞鹤(06186.HK)：斥资2996.68万港元回购723.3万股，回购价4.11-4.17港元。

中国石油化工股份(00386.HK)：斥资1778.61万港元回购405.4万股，回购价4.37-4.45港元。

机构观点

华泰证券：近期市场波动率上升，流动性、情绪和风险偏好是主要原因。在市场波动放大的情况下部分投资者再度担忧转弱的经济数据与股市之间“背离”问题，该行对此并不悲观。国内资产重估主线脉络未变，资金寻找核心资产的诉求也未变，但估值向盈利的切换和内外资的重新平衡要求配置思路需要更加去伪存真。港股本轮调整相对 A 股更早、跌幅也更深，当前位置已经开始具备性价比。

国泰海通：，10月来港股步入调整，主因是前期涨幅已较大，以及美元流动性偏紧、美联储降息预期回落。牛市中市场调整很正常，历史上港股短期情绪扰动下的小回撤平均跌7%，流动性收紧、外生冲击导致的大回撤平均跌17%。该券商还指出，美元流动性只是短期扰动，AI浪潮未完，增量资金流入+优质资产汇聚的港股牛市行情有望延续。

华泰证券：港股正在进入布局区，左侧投资者可以逐步建仓。近期市场波动率上升，流动性、情绪和风险偏好是主要原因。在市场波动放大的情况下部分投资者再度担忧转弱的经济数据与股市之间“背离”问题，我们对此并不悲观。国内资产重估主线脉络未变，资金寻找核心资产的诉求也未变，但估值向盈利的切换和内外资的重新平衡要求配置思路需要更加去伪存真。港股本轮调整相对A股更早、跌幅也更深，当前位置已经开始具备性价比。

银河证券：市场风险偏好趋于谨慎，场内热点轮动加快，港股或延续震荡走势。配置方面，建议关注以下板块：（1）“反内卷”政策效果逐渐显现，供需格局变化下，商品价格上涨的周期股或持续反弹。（2）美联储降息政策面临较大不确定性，市场风险偏好下降，投资者或转向红利股寻求防御。