紫金矿业2025年前三季净利润超去年全年，黄金业务成增长引擎

近日，国内矿业龙头紫金矿业（601899.SH）发布三季报。2025年前三季度，公司实现营收2542.00亿元，同比增长10.33%；归母净利润378.64亿元，同比增幅达55.45%，已超过去年全年的320亿元；经营活动产生的现金流量净额达521.07亿元，同比增加44.31%。

紫金矿业解释称，公司主要会计数据和财务指标同比均实现大幅增长，主要得益于：公司强化生产组织与运营管理，矿产金、铜产量分别同比增长20%、5%；同时依托投资并购整合能力，通过技改扩产和运营优化，快速释放产能，并精准把握金属价格上行窗口，尽产尽销，充分享受价格上涨红利。

产量方面，紫金矿业前三季度矿产金产量65吨，同比增长20%，超过全年计划指标时序进度；矿产铜产量83万吨，同比增长5%；矿产银产量335吨，同比微增1%；矿产锌产量27万吨，同比下降12%。

紫金矿业在财报中特别指出，伴随金价上涨，黄金业务已成为公司利润增长的重要引擎。

公司黄金产量的提升主要来自新并购的加纳阿基姆金矿（交割后5个月已贡献产量3.2吨）、新投产的新疆萨瓦亚尔顿金矿以及处理量提升的山西义兴寨金矿、贵州水银洞金矿、塞尔维亚博尔铜金矿。

不过，公司的矿产铜业务在三季度遭遇短期挑战。受刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿淹井事件影响，公司三季度矿产铜产量环比减少6%。目前，紫金矿业正与股东方积极推进卡库拉矿段东区的复产工作。

盈利能力方面，紫金矿业两大毛利率指标均实现同比增长。其中，矿山企业毛利率达60.62%，同比增加2.91个百分点；综合毛利率24.93%，同比提升5.40个百分点。

与此同时，公司也面临矿产品单位销售成本上升的压力。报告解释，成本上涨主要源于：部分矿山品位下降、运距增加及部分露天矿山剥采比上升；因黄金价格大幅上涨，以金价为基准计算的权益金同步大幅提升；新并购企业过渡期成本高，如加纳阿基姆金矿交割后暂时仍延用收购前的矿山生命周期模型（至2027年结束）计算资产折旧，导致折旧摊销成本较大。

在新兴业务板块，紫金矿业在锂资源领域的布局持续提速。前三季度，公司产碳酸锂1.1万吨，旗下阿根廷3Q锂矿一期年产2万吨碳酸锂项目已于三季度末投产，湖南湘源锂矿500万吨/年采选系统也将于四季度进入试生产阶段。

资本运作层面，紫金矿业旗下紫金黄金国际有限公司（2259.HK）于9月30日正式登陆香港联交所主板，以71.59港元/股的价格发行4.01亿股（含超额配授权），募资总额约287亿港元，一举创下三项纪录：迄今为止全球黄金开采行业规模最大IPO、中国矿业企业境外最大 IPO、2025年全球第二大IPO。

紫金矿业称，紫金黄金国际的上市为国际资本市场提供了一个稀缺的“全球纯黄金业务”投资标的。

紫金黄金国际上市首日高开高走，收盘价达120.6港元/股，较发行价上涨约68%；截至10月17日，股价进一步攀升至147.80港元/股，总市值约4000亿港元，较上市时整体市值上涨超100%。成功跻身全球黄金矿业企业市值第四位。