香港明确“虚拟资产托管的三层监管框架” ，护航稳定币商业化进程

8月15日，香港证监会向所有持牌虚拟资产交易平台发出通函，阐明其对稳健托管客户虚拟资产方面的要求，在ASPIRe路线图下为业界循序采用更先进的托管技术奠定坚实基础。未来，这些标准亦会成为虚拟资产托管者的核心监管要求，并有助推动业界建立有效的虚拟资产托管框架。

此次香港证监会的通函，明确了虚拟资产托管的三层监管框架：即高级管理层责任，确保政策执行与内部审计独立；冷钱包技术相关标准，强制使用硬件安全模块（HSM）离线生成密钥；ASPIRe路线图的协同作用，引入动态托管技术评估机制，避免“一刀切”监管对流动性的压制。

中国通信工业协会区块链专委会于佳宁指出，这种模块化监管既保留了传统证券监管的稳定性，又为稳定币的储备资产管理提供了灵活空间。

与此同时，香港监管机构要求持牌平台为托管资产购买全额保险，并设立赔偿基金。相关政策新规使香港成为亚太首个实现“合格托管人”认证的地区。此举大幅压缩稳定币发行方的破产风险敞口。

展望后市，中研普华产业研究院预测，2025-2030年中国数字货币市场将维持25%年均复合增长率，2030年规模突破3万亿元。数字人民币渗透率将达55%，跨境支付占比提升至25%。

具体到A股市场，香港金管局预计，2025年稳定币交易规模将占全球跨境支付的15%。光大证券认为，庞大的交易规模为以稳定币为代表的数字货币行业带动可观的增长前景。可关注“硬钱包+跨境支付”双主线上的机遇。